高盛推出“抗AI衝擊”主題投資組合：做多算力與安全，做空可被取代的軟體股

為了應對軟體股日益加劇的動盪，高盛集團日前推出了一個新的定制股票組合，該組合押注於那些被認為比其他公司更不容易受到人工智慧（AI）衝擊的企業。

高盛推出的是一項軟體股“多空配對交易”組合：做多那些被認為難以被AI取代的公司，這類公司的業務通常需要實體執行、受到嚴格監管，或必須由人類承擔責任；同時做空那些工作流程可能越來越被AI自動化或被企業內部自行替代的公司。

在做多一側，高盛看好那些將直接受益於AI採用率上升的企業，包括算力提供商、資料基礎設施公司、可觀測性工具、安全網路公司、超大規模雲端服務商以及AI開發平台等。該組合納入的公司包括Cloudflare、CrowdStrike、Palo Alto Networks、甲骨文（Oracle）和微軟（Microsoft）等。

在做空一側，交易員則瞄準那些軟體驅動、但隨著AI能力提升可能被自動化或被企業內部重建的工作流程相關公司。這些公司包括Monday.com、Salesforce、DocuSign、Accenture以及多鄰國（Duolingo）等。

媒體報導，高盛美國定制籃子團隊副總裁Faris Mourad在給客戶的一份報告中寫道：

“我們預計，隨著近期軟體股拋售告一段落，組合中的做多部分將出現反彈，而做空部分的表現將繼續落後。”

這一組合的推出正值市場對AI顛覆性影響的擔憂不斷加劇之際。上週，Anthropic推出了一款面向企業內部法務團隊的效率工具，引發法律軟體和出版類股票大幅下跌。

隨後，這輪拋售繼續擴大。一家知名度不高的初創公司Altruist推出了一款稅務策略工具，在過去一週內導致Charles Schwab、LPL Financial等公司股價下跌超過10%。

媒體稱，華爾街對軟體股的懷疑情緒已經積累了數月，但最近的市場態度已從謹慎轉向明顯防禦。隨著市場擔心生成式AI可能侵蝕傳統商業模式並壓縮利潤率，投資者紛紛拋售整個行業的股票。

這輪拋售也重置了估值水平。一年前，軟體股的市盈率大約為51倍，是股票市場中估值最高的行業。而如今，該行業的市盈率約為27倍。

盈利預期整體仍然保持穩定。根據媒體的預測，軟體與服務子行業預計將在2026年實現約14.1%的盈利成長。雖然這一增速低於整個科技行業約31.7%的預期增速，後者受益於半導體行業擴張，但仍高於標普500指數13.7%的盈利成長預期。

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