固特異（NASDAQ:GT）2025年第四季銷售超出預期

固特異（NASDAQ:GT）2025年第四季銷售超出預期

Kayode Omotosho

2026年2月10日 星期二 上午6:45 GMT+9 讀取時間約5分鐘

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GT

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全球輪胎製造商固特異（NYSE:GT）公布2025年第四季業績，營收超出華爾街預期，但與去年同期持平，為49.2億美元。其GAAP每股盈餘為0.36美元，較分析師共識預估的0.61美元低41%。

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固特異（GT）2025年第四季亮點：

**營收：** 49.2億美元，分析師預估為48.6億美元（持平去年，超出1.3%）

**每股盈餘（GAAP）：** 0.36美元，分析師預期0.61美元（低41%）

**營運利潤率：** 6.6%，高於去年同期的5.3%

**自由現金流利潤率：** 27.2%，高於去年同期的20.5%

**市值：** 30.2億美元

「我們交出又一個強勁的季度，這得益於我們執行固特異前瞻計劃的成果，」執行長兼總裁Mark Stewart表示。

公司概況

自1925年以來，固特異的標誌性氣球在主要體育賽事上空飄浮，成為全球最大的輪胎製造商之一，生產並銷售汽車、卡車、飛機及其他車輛的輪胎，以及相關服務。

營收成長

一家公司長期的銷售表現可以反映其整體品質。任何企業都可能在某個季度表現良好，但許多持久企業能持續成長多年。幸運的是，固特異過去五年的銷售以8.2%的複合年增長率穩健成長。其成長略高於工業類股的平均水平，顯示其產品受到客戶的青睞。

固特異季度營收

我們在StockStory最重視長期成長，但在工業類股中，五年的歷史數據可能會忽略週期、行業趨勢或公司利用新合約或成功產品線等催化劑的情況。固特異近期的表現顯示出與過去五年趨勢的明顯轉折，過去兩年其營收年化下降了4.8%。固特異並非孤例，汽車製造業整體也經歷週期性低迷，許多類似企業此時都出現銷售下滑。

固特異年度營收同比成長

本季度，固特異49.2億美元的營收與去年同期持平，但超出華爾街預估的1.3%。

展望未來，賣方分析師預計未來12個月營收將增長2%。雖然這預測暗示其新產品和服務將推動更佳的營收表現，但仍低於行業平均水平。

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營運利潤率

固特異在過去五年一直盈利，但由於成本龐大，表現受到限制。其平均營運利潤率為3.6%，對於工業企業來說偏低。考慮到其較低的毛利率，這結果並不令人驚訝。

分析其盈利趨勢，固特異的營運利潤率在過去五年下降了3個百分點。這引發對公司費用基礎的疑問，因為營收成長本應帶來規模經濟和盈利改善。我們注意到許多汽車製造公司也因週期轉向不利而導致利潤率下降（如前述營收下滑），但固特異的表現無論如何都很差。這顯示成本在上升，且公司未能將成本轉嫁給客戶。

固特異過去12個月的營運利潤率（GAAP）

在第四季，固特異的營運利潤率為6.6%，較去年同期提升1.3個百分點。由於毛利率的擴大幅度超過營運利潤率，我們可以推斷銷售成本的槓桿作用是近期效率提升的主要原因。

每股盈餘

我們追蹤長期每股盈餘（EPS）的變化，原因與長期營收成長相同。然而，與營收相比，EPS更能反映公司成長是否具有盈利性。

固特異過去五年的盈餘虧損加深，EPS每年下降2.3%。我們通常會建議讀者避免投資EPS持續下滑的公司，因為盈利減少可能暗示長期趨勢和偏好的變化。如果局勢突然逆轉，固特異的低安全邊際可能使其股價面臨大幅下跌的風險。

固特異過去12個月的每股盈餘（GAAP）

與營收類似，我們也會分析較近期的EPS，因為它能提供公司新興趨勢或發展的洞察。

對固特異而言，兩年內EPS年均下降57.4%，顯示其持續表現不佳。這些結果無論從哪個角度看都很糟糕。

在第四季，固特異報告每股盈餘為0.36美元，較去年同期的0.26美元有所提升。儘管同比成長，但仍未達到分析師預期。展望未來12個月，華爾街持樂觀態度，分析師預測固特異全年EPS由負5.99美元轉為正1.02美元。

固特異第四季重點摘要

能夠略高於分析師預期的營收令人欣慰，但其EPS未達預期。整體而言，這個季度本可以更好。財報公布後，股價立即下跌2.1%，至10.29美元。

固特異本季度表現不佳，但這是否代表現在是投資的好時機？我們認為，最新的季度只是長期企業品質拼圖中的一塊。品質結合估值，可以幫助判斷是否值得買入。相關分析請參閱我們的完整研究報告，完全免費，點此閱讀。

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