K Car Co Ltd（XKRX:381970）2025年第四季財報重點：創紀錄的營收與策略性擴展

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2026年2月10日星期二 下午4:00 GMT+9 讀取時間約4分鐘

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381970.KS

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本文首次刊載於GuruFocus。

發布日期：2026年2月10日

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正面亮點

K Car Co Ltd（XKRX:381970）全年營收成長6%，達到2兆人民幣，毛利與營業利潤分別增加8%與11.5%，創下歷史新高。

公司的「我的車」平台自推出以來，已超過10萬輛註冊車輛，顯示早期反響熱烈，具有長期成長潛力。

儘管全球二手車市場下滑2.2%，K Car Co Ltd仍擴大市場佔有率至12.7%，展現其競爭實力。

公司維持高效率的庫存周轉率11.1次與存貨天數33天，反映庫存管理效率。

K Car Co Ltd計劃推出新的C2C安全直交易服務與B2C寄售銷售，旨在擴大服務市場範圍並提升客戶體驗。

負面亮點

由於金融市場波動與經濟放緩擔憂，全球二手車註冊車輛數下滑2.2%。

第四季銷售單位數較去年同期下降1.3%，主要原因是韓國感恩節假期導致營業天數減少。

第四季零售毛利率因季節性與車型調整而下降，影響利潤率。

隨著制度化玩家擴展與新進者加入，二手車市場競爭將加劇，預期競爭將更為激烈。

雖然平均售價（ASP）上升，但由於高利率與經濟不確定性，部分需求仍被擱置，導致銷售車輛數略有下降。

問答重點

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問：2025年註冊車輛數下降的原因是什麼？K Car Co Ltd如何在此情況下仍能成長？你對2026年的市場展望是什麼？ 答：我是CEO應英恭。2025年註冊車輛數下降主要是由於高利率與消費者信心受限。儘管如此，K Car Co Ltd仍超越市場平均成長，原因在於我們的結構競爭力，包括獨特的OMO銷售模式與數據驅動的採購策略。展望2026年，我們預計利率將趨於穩定，需求可能部分回升，但競爭仍將加劇。

問：能否說明「我的車」平台及其策略意義？未來的營收策略方向是什麼？ 答：我是行銷主管惠宜昌。「我的車」是一個旨在延伸車主生命周期接觸點的策略平台。平台已超過10萬註冊車輛，顯示我們已轉型為平台運營商。它是有效的資源來源渠道，也能提升用戶黏著度。我們計劃提供更多車輛保養相關內容，並與保險公司及修車廠合作，為客戶帶來實質價值。目前仍在平台建設階段，但預計中長期將成為我們的關鍵策略資產。

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問：考量2026年中心開設與業務擴展的新計畫，預計投資規模與成本影響為何？ 答：我是財務長。我們將選擇性投資，並不會影響財務穩定。新中心預計在下半年於需求較高的地區開設。我們將維持與營收相符的資本支出（CapEx）。新業務將採用輕資產結構，短期內成本影響有限。這些措施預期能多元化收入來源，並隨著規模擴大，提升投資回報。

問：能否更新K Car Capital的出售情況及其對客戶關係的潛在影響？ 答：我是財務長。我們與K Car Capital沒有交叉持股或股權，因此無法評論出售事宜。與金融公司的合作皆基於合約條款，所有權變動不會影響我們的營運或客戶關係。

問：對2026年的業績展望有何指引？ 答：我是財務長。我們預計2026年營收與獲利都將成長，並由新業務貢獻。C2C交易服務的推出將以資本輕量化方式推動營收成長。初期銷售可能快於獲利，但我們將建立服務並擴大交易規模。中長期來看，隨著新業務規模擴大，盈利能力也將改善。

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