市值飆升至千億以上！2026年首家航天上市公司來了

首家航天電源領域上市企業出現了。

2月10日，有“航天電源一哥”之稱的中電科藍天科技股份有限公司（下稱電科藍天，688818.SH），登陸科創板。

開盤後，電科藍天股價一度高漲超700%。截至收盤，其上漲596.3%，收於65.94元/股，總市值約1145億元。

作為宇航電源龍頭的電科藍天，是中國電子科技集團有限公司（下稱中國電科）旗下電能源產業化核心平台，為二級央企，也是中國電科旗下第四家登陸科創板的上市公司。

航天電源是指在航天器、衛星、空間站等空間飛行器中，為各類電子設備提供穩定、可靠電能的專用電源系統。

有業內人士告訴界面新聞，國內空間電源領域主要有兩大核心研製單位，一家是位於上海的航天八院811所，另一家是位於天津的中國電科十八所，是電科藍天的第二股東。

上交所官網顯示，電科藍天的IPO於去年6月28日受理，不到一個月後詢問。2025年最後一天，該公司IPO註冊生效。

此次上市，電科藍天計劃融資15億元，最終其募得16.45億元，計劃用於加速建設宇航電源系統產業化平台，擴大生產規模、搶佔增量市場等。

根據招股書，電科藍天募資所投的宇航電源系統產業化（一期）建設項目，計劃建設用地288畝，新增建築面積19.28萬平方米，建設周期36個月，主要是新建太陽電池器件、太陽電池陣組裝、電源控制系統、商業航天電源系統、臨近空間電源總裝、電源檢測等產線。

電科藍天當前業務主要分為三大板塊，分別為宇航電源、特種電源、新能源應用及服務，擁有發電、儲能、控制和系統集成全套解決方案。

“產品應用領域可實現深海（水下1公里）至深空（距地球2.25億公里）廣泛覆蓋。”電科藍天在招股書中宣稱。

圖片來源：電科藍天招股書

2022-2024年以及2025年上半年，電科藍天淨利潤分別為2.08億元、1.9億元、3.37億元和0.65億元。

電科藍天預計，2025年營收31.38億-34.35億元，同比增長0.35%-9.85%；淨利潤3.27億-3.6億元，變動比例-3.18%至6.81%。

IPO發行後，電科藍天的控股股東、實際控制人為中國電科，持股44.07%；第二大股東中國電科十八所持股13.5%；第三、四、五大股東景鴻瑞和、中電科投資、景源瑞和，分別持股10.83%、4.05%、3.6%。

圖片來源：電科藍天招股書

圖片來源：電科藍天招股書

電科藍天背靠當前的兩大熱門賽道——航天和新能源。

在宇航電源領域，電科藍天產品主要包括空間太陽電池陣、空間鋰離子電池組和電源控制設備及其構成的電源系統，應用於航天器和臨近空間飛行器。

2024年，電科藍天宇航電源業務收入占比超過60%，國內宇航電源產品市場覆蓋率達到50%以上。

2025年上半年，宇航電源佔據電科藍天營收達74%以上；該業務毛利在其主營業務毛利中的占比高達89.91%。

該公司此業務的最大客戶是中國航天科技集團有限公司（下稱航天科技集團），後者下屬單位收入占電科藍天比重分別為45.59%、43.1%、43.64%和53.37%。

圖片來源：電科藍天招股書

早在1970年，電科藍天為中國第一顆人造衛星“東方紅一號”提供電源產品。

該公司還先後承擔了“863計劃”、創新基金、火炬計劃等多個國家級高新技術研究發展計劃項目。近年來，該公司為神舟系列飛船、天舟系列飛船、空間站“天和”核心艙、“問天”/“夢天”實驗艙、北斗導航、嫦娥系列探月衛星、探火工程、千帆星座、國網星座等多個國家級重點型號工程提供了電源產品。

據界面新聞記者了解，在目前火熱的太空光伏領域，電科藍天的技術積累也頗為深厚。

該公司招股書也提及，其擁有砷化鎵空間太陽電池陣技術、薄膜砷化鎵太陽電池技術、空間鋰離子電池組技術等11項核心技術。

在深耕宇航電源、特種電源的同時，電科藍天也在布局民品市場，陸續開拓光伏、儲能兩大市場。其新能源板塊主要產品包括微電網解決方案、儲能系統及儲能EPC服務、光伏解決方案、電源檢測服務，以及鋰電正極材料和消費類鋰電池等。

不過，電科藍天的新能源業務發展尚處於初期階段。

其在風險中指出，公司進入新能源領域時間不長，業務規模較小，加之近年來儲能以及消費類鋰電池行業市場競爭較為激烈，且其盈利能力受原材料價格影響較大，該公司在該等領域規模效應較弱，單位成本升高，導致毛利率水平較低甚至為負。

過去三年半，電科藍天應收帳款帳面價值分別為11.4億元、19.3億元、20.8億元、24.6億元，占流動資產的比例分別為20.74%、31.67%、33.64%和42.82%，呈逐年增加態勢。其解釋稱，主要是宇航電源業務穩步增長，儲能業務快速發展所致。

電科藍天還在風險提示中提及，收縮光伏電站工程業務的影響。

2022-2024年以及2025年上半年，電科藍天光伏電站工程業務的收入占總營收的比例，分別為8.75%、10.34%、7.49%和3.67%，毛利占毛利總額的比例分別為1.15%、0.33%、1.04%和1.4%，占比較低。

為優化業務結構、避免同業競爭風險等，電科藍天已決定不再新增地面大規模集中式光伏電站EPC業務和工業商業分佈式光伏電站EPC業務。該調整可能導致未來業務收入出現下降。

據招股書披露，電科藍天與中國電科下屬公司紅太陽新能源、嘉科新能源，在光伏電站工程建設方面存在同業競爭；與十八所在鋰氟化碳電池產品領域存在潛在同業競爭。

（資料來源：界面新聞）