投資者今年大量進入超市、能源公司和製造商，這是一場與科技無關的交易，推動美國股市表面之下的激烈輪動。根據德意志銀行的數據，專注於非科技股的美國股票基金在過去五週內吸引了620億美元的資金流入，超過了投資者在2025年整個年度投入此類基金的500億美元。這些資金流動促使一些曾經不受青睞的行業重新崛起，而去年表現最佳的公司也陷入困境，因為華爾街的人工智慧熱潮暫停，投資者擔心科技對軟體產業的影響。上週，隨著人工智慧新創公司Anthropic推出新編碼工具引發軟體股的急劇拋售，私募資本集團也被捲入這場變動，加速了這次的輪動。法國興業銀行的量化策略師Andrew Lapthorne表示：“資金大量轉向我們稱之為免疫AI的行業，例如公用事業、食品、礦業、建築和電信。”自一月以來，標普500的11個行業中已有8個上漲，僅資訊科技、金融和消費者非必需品類股下跌，而小型股羅素2000指數則上漲了6%。過去三個月，羅素2000的表現超越了以科技為主的納斯達克100指數超過10%。儘管普遍獲利，但自去年十月末科技股達到高點以來，標普整體難以取得進展，凸顯出科技巨頭在華爾街基準指數中的重要性。一些內容無法載入。請檢查您的網路連線或瀏覽器設定。Charles Schwab的宏觀策略主管Kevin Gordon表示：“過去幾個月市場表現的擴散，付出了指數層面獲利較不亮眼的代價。”拖拉機公司約翰迪爾（Deere）和建築集團TopBuild、Comfort Systems USA自一月以來均漲超過20%，並創下歷史新高。軟體公司如Salesforce、Applovin和FactSet則是今年表現最差的10只標普500股票之一。能源和材料股大幅上漲，摩根大通分析師指出，消費者必需品今年開局表現是超過二十年來最佳。沃爾瑪上週市值突破1兆美元，成為由科技公司主導的獨家俱樂部中的最大美國零售商。科技巨頭的“Magnificent Seven”成員未能跟上。亞馬遜、谷歌和微軟在上週大幅下跌，原因是它們宣布今年將在AI基礎設施上投入數百億美元。Principal Asset Management的全球策略主管Seema Shah表示：“對於大型科技公司的審查確實增加了。估值已經過度擴張。現在人們想看到投資回報。”一些內容無法載入。請檢查您的網路連線或瀏覽器設定。分析師表示，這次輪動始於2025年最後一季，當時出現了超大型科技股之外的盈利增長擴散跡象。這股動能延續到第四季財報季：截至目前已公布財報的標普500公司中位數成長率接近10%，創下四年來新高，德意志銀行表示。亞特蘭大聯邦儲備銀行預測，第四季度經濟將以4.2%的年化增長率擴展。匯豐銀行的多資產策略主管Max Kettner表示，這種快速的增長推動了運輸、金屬和礦業等在經濟擴張期表現良好的行業股票的吸引力。市場對今年較低利率的預期，也增強了投資者對美國經濟走向的樂觀。美國軟體股在市場輪動中承受最大壓力。高盛的主要經紀部門最近的報告顯示，對沖基金在一月期間拋售該行業，同時轉向循環性和工業股。花旗的科技與軟體專家Jon Zauderer表示：“軟體公司火勢正旺，火焰開始蔓延到街區的其他地方。”隨著對Anthropic最新工具影響的擔憂升溫，“人們認為，好的，我需要降低風險，”Zauderer補充說。“遊戲公司、電子設計自動化（EDA）集團、IT服務公司，全部被清除出局。”一些內容無法載入。請檢查您的網路連線或瀏覽器設定。Neuberger Berman的共同投資主管兼多資產策略負責人Jeff Blazek表示，對AI可能干擾出版、法律和金融等軟體企業的擔憂，已轉化為資金流入消費者必需品。“想要安全、穩定收入的資金需要一個新去處，”他說。“如果資金從軟體等領域撤出，也許會流入像必需品這樣的防禦性行業，就像停車場一樣，作為更具防禦性的曝險。”AI動盪幫助歐洲和亞洲市場延續去年相對美國的超額表現。Stoxx Europe 600今年漲近5%，而標普則漲不到2%，許多新興市場的漲幅更大。一位歐洲銀行的資深股票交易員表示：“我們看到美國市場已經大規模擴散到全球其他地區，從AI和科技轉向幾乎所有其他領域。”
華爾街的非科技交易動搖美國股市
投資者今年大量進入超市、能源公司和製造商，這是一場與科技無關的交易，推動美國股市表面之下的激烈輪動。
根據德意志銀行的數據，專注於非科技股的美國股票基金在過去五週內吸引了620億美元的資金流入，超過了投資者在2025年整個年度投入此類基金的500億美元。
這些資金流動促使一些曾經不受青睞的行業重新崛起，而去年表現最佳的公司也陷入困境，因為華爾街的人工智慧熱潮暫停，投資者擔心科技對軟體產業的影響。
上週，隨著人工智慧新創公司Anthropic推出新編碼工具引發軟體股的急劇拋售，私募資本集團也被捲入這場變動，加速了這次的輪動。
法國興業銀行的量化策略師Andrew Lapthorne表示：“資金大量轉向我們稱之為免疫AI的行業，例如公用事業、食品、礦業、建築和電信。”
自一月以來，標普500的11個行業中已有8個上漲，僅資訊科技、金融和消費者非必需品類股下跌，而小型股羅素2000指數則上漲了6%。
過去三個月，羅素2000的表現超越了以科技為主的納斯達克100指數超過10%。
儘管普遍獲利，但自去年十月末科技股達到高點以來，標普整體難以取得進展，凸顯出科技巨頭在華爾街基準指數中的重要性。
一些內容無法載入。請檢查您的網路連線或瀏覽器設定。
Charles Schwab的宏觀策略主管Kevin Gordon表示：“過去幾個月市場表現的擴散，付出了指數層面獲利較不亮眼的代價。”
拖拉機公司約翰迪爾（Deere）和建築集團TopBuild、Comfort Systems USA自一月以來均漲超過20%，並創下歷史新高。軟體公司如Salesforce、Applovin和FactSet則是今年表現最差的10只標普500股票之一。
能源和材料股大幅上漲，摩根大通分析師指出，消費者必需品今年開局表現是超過二十年來最佳。沃爾瑪上週市值突破1兆美元，成為由科技公司主導的獨家俱樂部中的最大美國零售商。
科技巨頭的“Magnificent Seven”成員未能跟上。亞馬遜、谷歌和微軟在上週大幅下跌，原因是它們宣布今年將在AI基礎設施上投入數百億美元。
Principal Asset Management的全球策略主管Seema Shah表示：“對於大型科技公司的審查確實增加了。估值已經過度擴張。現在人們想看到投資回報。”
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分析師表示，這次輪動始於2025年最後一季，當時出現了超大型科技股之外的盈利增長擴散跡象。這股動能延續到第四季財報季：截至目前已公布財報的標普500公司中位數成長率接近10%，創下四年來新高，德意志銀行表示。
亞特蘭大聯邦儲備銀行預測，第四季度經濟將以4.2%的年化增長率擴展。匯豐銀行的多資產策略主管Max Kettner表示，這種快速的增長推動了運輸、金屬和礦業等在經濟擴張期表現良好的行業股票的吸引力。
市場對今年較低利率的預期，也增強了投資者對美國經濟走向的樂觀。
美國軟體股在市場輪動中承受最大壓力。高盛的主要經紀部門最近的報告顯示，對沖基金在一月期間拋售該行業，同時轉向循環性和工業股。
花旗的科技與軟體專家Jon Zauderer表示：“軟體公司火勢正旺，火焰開始蔓延到街區的其他地方。”
隨著對Anthropic最新工具影響的擔憂升溫，“人們認為，好的，我需要降低風險，”Zauderer補充說。“遊戲公司、電子設計自動化（EDA）集團、IT服務公司，全部被清除出局。”
一些內容無法載入。請檢查您的網路連線或瀏覽器設定。
Neuberger Berman的共同投資主管兼多資產策略負責人Jeff Blazek表示，對AI可能干擾出版、法律和金融等軟體企業的擔憂，已轉化為資金流入消費者必需品。
“想要安全、穩定收入的資金需要一個新去處，”他說。“如果資金從軟體等領域撤出，也許會流入像必需品這樣的防禦性行業，就像停車場一樣，作為更具防禦性的曝險。”
AI動盪幫助歐洲和亞洲市場延續去年相對美國的超額表現。Stoxx Europe 600今年漲近5%，而標普則漲不到2%，許多新興市場的漲幅更大。
一位歐洲銀行的資深股票交易員表示：“我們看到美國市場已經大規模擴散到全球其他地區，從AI和科技轉向幾乎所有其他領域。”