**美股市場風格轉換要來了？** 在近期市場劇烈震盪重創部分板塊與資產之後，投資者正轉向更便宜、規模更小的公司。 上週五，儘管標普500指數上漲1.78%，納斯達克100指數反彈近2%，但反映美國小盤股市場表現的羅素2000小盤股指數以3.6%的漲幅跑贏。“美股七巨頭”中，部分個股並未參與此次反彈，亞馬遜股價更是大跌超5%，谷歌跌超2%，Meta也跌了1%。 美銀首席投資策略師Michael Hartnett表示，科技巨頭已不再是贏家，小盤股比科技股更值得押注。 **小盤股強勢反彈，羅素2000指數大漲** 最近幾周，隨著投資者調整持倉，近年來表現最亮眼的某些市場領域正瀰漫著警惕與避險情緒，而其他領域則迎來資金流入。例如，旨在追蹤工業公司的基準指數道瓊斯工業平均指數上週五創下歷史新高，而軟體板塊股票當周市值卻縮水1萬億美元。 上週五，反映美國小盤股市場表現的羅素2000指數大漲3.6%，萬得美股小盤指數漲幅也達到3.42%，美股微盤指數更是大漲超4%。 路透社指出，投資者紛紛押注，在科技股推動美國牛市多年後，漲勢將擴散至工業、醫療保健和小盤股領域。ProShares全球投資策略師Simeon Hyman表示：“我認為，自去年秋季開始、並在過去幾天尤為明顯地出現的漲勢擴散，將在經歷長期‘非巨型科技股皆被邊緣化’之後持續下去。股息增長、等權重指數、小公司都可能成為受益者。” 上述觀點源於投資者對曾經暴漲的市場板塊所蘊含風險的重新評估，這些板塊包括貴金屬、科技股，以及更具投機性的資產，比如比特幣一度暴跌至6萬美元的16個月低點，上週六午后回升至略低於7萬美元，仍遠低於去年10月12.6萬美元的歷史高點。 Ballast Rock Private Wealth財富顧問Jim Carroll指出：“人們正針對導致這些資產受挫的各種原因作出反應，尋找方法重新平衡投資組合，並遠離最擁擠的交易。” 美銀首席投資策略師Michael Hartnett表示，資金應當從擁擠的科技巨頭和加密貨幣中撤離，轉向受益於實體經濟復甦的小盤股和國際市場。 Hartnett認為，特朗普政府為了應對選民對生活成本的不滿，將通過干預能源、醫療、信貸和電力價格來壓低通脹。這種政策導向，叠加AI對勞動力市場的降溫作用，將導致2026年通脹意外下行，從而利好小盤股和中盤股。 Hartnett認為，2025年—2026年標誌著“美國例外論”的終結和“全球再平衡”的開始。在新的周期中，贏家將不再是美國的科技巨頭，而是國際股票、中國消費股以及新興市場的大宗商品生產商。對於投資者而言，現在的戰術非常清晰：在泡沫破裂的轟鳴聲中，尋找那些被長期忽視的、與實體經濟緊密掛鉤的資產。 **市場對AI回報的質疑持續存在** 有交易員提醒，不要對上週五美股的大幅上漲過度解讀，認為風險偏好的新態度仍在持續，許多過去在下跌中果斷買入的可靠資金如今介入速度明顯變慢、更加謹慎。 麥格理集團全球外匯與利率策略師Thierry Wizman表示：“未來人們會抱有強烈的懷疑與疑問。”這些疑問將圍繞超大規模企業如何從其新資本支出計畫中創造利潤，以及這些投資對可能被AI取代的傳統業務造成多大損害。 iShares擴展科技軟體ETF上週五反彈3.5%，但全周仍下跌9.1%，表明尾盤拉升並未彌補全部損失。同樣，白銀雖有所反彈，但仍遠低於近期高於每盎司90美元的高位。 Informed Momentum Company首席投資官兼組合經理Travis Prentice表示：“防禦類股票確實表現活躍，我認為這不僅是短期交易，也反映了投機性資產的退潮。” 花旗集團美國市場策略師Scott Chronert稱，市場正日益分裂為兩類：長期寵兒，以及投資者寄望於獲取回報的新一批股票。他說：“雖然我們都坐在這裡討論AI爭議，但市場其實已經在朝不同方向演變。投資者已決定，他們不想再以更高價格增持已有的持倉。相反，我們看到資金悄然流入能源股、材料公司、必需消費品和工業股。”這些對經濟週期敏感的板塊今年以來錄得兩位數漲幅，而標普500指數僅上漲1.3%。Chronert總結道：“我們原本預期市場會有所擴散，但沒想到是以這種令人麻木、動盪的方式發生。” **百萬用戶都在看**
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美股市場風格轉換要來了？
在近期市場劇烈震盪重創部分板塊與資產之後，投資者正轉向更便宜、規模更小的公司。
上週五，儘管標普500指數上漲1.78%，納斯達克100指數反彈近2%，但反映美國小盤股市場表現的羅素2000小盤股指數以3.6%的漲幅跑贏。“美股七巨頭”中，部分個股並未參與此次反彈，亞馬遜股價更是大跌超5%，谷歌跌超2%，Meta也跌了1%。
美銀首席投資策略師Michael Hartnett表示，科技巨頭已不再是贏家，小盤股比科技股更值得押注。
小盤股強勢反彈，羅素2000指數大漲
最近幾周，隨著投資者調整持倉，近年來表現最亮眼的某些市場領域正瀰漫著警惕與避險情緒，而其他領域則迎來資金流入。例如，旨在追蹤工業公司的基準指數道瓊斯工業平均指數上週五創下歷史新高，而軟體板塊股票當周市值卻縮水1萬億美元。
上週五，反映美國小盤股市場表現的羅素2000指數大漲3.6%，萬得美股小盤指數漲幅也達到3.42%，美股微盤指數更是大漲超4%。
路透社指出，投資者紛紛押注，在科技股推動美國牛市多年後，漲勢將擴散至工業、醫療保健和小盤股領域。ProShares全球投資策略師Simeon Hyman表示：“我認為，自去年秋季開始、並在過去幾天尤為明顯地出現的漲勢擴散，將在經歷長期‘非巨型科技股皆被邊緣化’之後持續下去。股息增長、等權重指數、小公司都可能成為受益者。”
上述觀點源於投資者對曾經暴漲的市場板塊所蘊含風險的重新評估，這些板塊包括貴金屬、科技股，以及更具投機性的資產，比如比特幣一度暴跌至6萬美元的16個月低點，上週六午后回升至略低於7萬美元，仍遠低於去年10月12.6萬美元的歷史高點。
Ballast Rock Private Wealth財富顧問Jim Carroll指出：“人們正針對導致這些資產受挫的各種原因作出反應，尋找方法重新平衡投資組合，並遠離最擁擠的交易。”
美銀首席投資策略師Michael Hartnett表示，資金應當從擁擠的科技巨頭和加密貨幣中撤離，轉向受益於實體經濟復甦的小盤股和國際市場。
Hartnett認為，特朗普政府為了應對選民對生活成本的不滿，將通過干預能源、醫療、信貸和電力價格來壓低通脹。這種政策導向，叠加AI對勞動力市場的降溫作用，將導致2026年通脹意外下行，從而利好小盤股和中盤股。
Hartnett認為，2025年—2026年標誌著“美國例外論”的終結和“全球再平衡”的開始。在新的周期中，贏家將不再是美國的科技巨頭，而是國際股票、中國消費股以及新興市場的大宗商品生產商。對於投資者而言，現在的戰術非常清晰：在泡沫破裂的轟鳴聲中，尋找那些被長期忽視的、與實體經濟緊密掛鉤的資產。
市場對AI回報的質疑持續存在
有交易員提醒，不要對上週五美股的大幅上漲過度解讀，認為風險偏好的新態度仍在持續，許多過去在下跌中果斷買入的可靠資金如今介入速度明顯變慢、更加謹慎。
麥格理集團全球外匯與利率策略師Thierry Wizman表示：“未來人們會抱有強烈的懷疑與疑問。”這些疑問將圍繞超大規模企業如何從其新資本支出計畫中創造利潤，以及這些投資對可能被AI取代的傳統業務造成多大損害。
iShares擴展科技軟體ETF上週五反彈3.5%，但全周仍下跌9.1%，表明尾盤拉升並未彌補全部損失。同樣，白銀雖有所反彈，但仍遠低於近期高於每盎司90美元的高位。
Informed Momentum Company首席投資官兼組合經理Travis Prentice表示：“防禦類股票確實表現活躍，我認為這不僅是短期交易，也反映了投機性資產的退潮。”
花旗集團美國市場策略師Scott Chronert稱，市場正日益分裂為兩類：長期寵兒，以及投資者寄望於獲取回報的新一批股票。他說：“雖然我們都坐在這裡討論AI爭議，但市場其實已經在朝不同方向演變。投資者已決定，他們不想再以更高價格增持已有的持倉。相反，我們看到資金悄然流入能源股、材料公司、必需消費品和工業股。”這些對經濟週期敏感的板塊今年以來錄得兩位數漲幅，而標普500指數僅上漲1.3%。Chronert總結道：“我們原本預期市場會有所擴散，但沒想到是以這種令人麻木、動盪的方式發生。”
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