華爾街見聞早餐FM-Radio | 2026年2月10日

華見早安之聲

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市場概述

科技股繼續力撐美股走高，三大美股指兩連陽，道指兩日收創歷史新高；“科技七巨頭”中，微軟漲超3%，英偉達漲2.5%，蘋果回落逾1%；芯片指數漲超1%、跑贏大盤，AMD和博通漲超3%；AI概念股中，得到質疑其洗錢的機構CapitalWatch致歉後，AppLovin漲13%；甲骨文漲近9.7%；被諾和諾德起訴生產仿製藥的Hims & Hers跌16%，諾和諾德歐股漲超5%。泛歐股指收創歷史新高。

市場關注英國首相斯塔默辭職壓力，十年期英債收益率一度升超8個基點。美元指數兩連跌至一周來盤中低位；高市早苗勝選後日本官員警告密切關注匯率走勢，日元扭轉六連跌，盤中創兩周新低后一度漲超1%；離岸人民幣將近三年來首次盤中漲破6.92；比特幣盤中較日高跌超6%、跌破6.9萬美元，後曾小幅轉漲。

金屬和原油兩日反彈，原油盤中跌1.5%後轉漲；黃金盤中重上5000美元、漲超2%，期金收創逾一周新高，期銀盤中漲近9%；倫錫漲超5%，倫銅漲超1%。

亞洲時段，創業板漲3%，AI應用、CPO暴漲，光伏掀漲停潮，恒科指漲1%，瀾起科技IPO首日漲超60%。

要聞

中國

中共中央總書記：建設社會主義現代化強國，關鍵在科技自立自強。

海外

貝森特：美聯儲可能不會迅速縮表；報道：沃什上任後，美聯儲時隔75年要和美國財政部達成協議，明確資產負債表規模配合發債，持債由短轉長，貝森特支持限制用QE。

重磅非農報告前白宮打“預防針”：哈塞特暗示就業增長低於預期。

日本首相高市早苗：不會發行赤字債券來為消費稅減免提供資金。

英國政府****核心幕僚深陷愛泼斯坦醜聞，內閣大臣集體反水**“逼宮”斯塔默辭職**，英國股債匯盤中一度齊跌。

Altman：ChatGPT增長“已恢復到10% 以上”，計劃本周推出新模型。

Alphabet****美元債籌資200億美元、原定為150億，發行100年期英鎊債券，為科技公司近30年來首次。

歐盟****反壟斷起訴Meta：擬強制WhatsApp開放，嚴禁封殺第三方AI競爭對手。

SpaceX****大轉向，馬斯克改口：火星太遠月球更快，十年內建“月球城市”。

諾和諾德****減肥藥廣告被FDA認定“虛假或有誤導”，股價刷新日低；諾和諾德起訴生產仿製版Wegovy的Hims & Hers，後者在監管壓力下撤銷低價仿製減肥藥計劃、股價一度跌近30%。

市場收報

歐美股市：標普500漲0.47%，報6964.82點；道指漲0.04%，報50135.87點；納指漲0.90%，報23238.67點。歐洲STOXX 600指數漲0.70%，報621.41點，收創歷史新高。

A股：上證指數漲1.41%，報4123.09點。深證成指漲2.17%，報14208.44點。創業板指漲2.98%，報3332.77點。

債市：到債市尾盤，美國十年期國債收益率約為4.20%，日內降約1個基點；兩年期美債收益率約為3.49%，日內降約1個基點。

商品：WTI 3月原油期貨收漲1.27%，報64.36美元/桶。布倫特4月原油期貨收漲1.45%，報69.04美元/桶。COMEX 4月黃金期貨收漲2%，報5079.4美元/盎司。COMEX 3月白銀期貨收漲6.94%，報82.234美元/盎司。LME期銅收漲1.4%，報13176美元/噸。LME期錫收漲約5.1%，報49098美元/噸。

要聞詳情

全球重磅

中國

中共中央總書記：建設社會主義現代化強國，關鍵在科技自立自強。他說，建設社會主義現代化強國，關鍵在科技自立自強。要充分發揮我們國家集中力量辦大事的優勢，把各種優質要素集合起來攻關，加快解決突出短板問題，實現我們的戰略目標。

海外

貝森特：美聯儲可能不會迅速縮表。美國財長貝森特稱，即使沃什任美聯儲主席，縮表也不會快速推進，決策或需長達一年評估，並強調若轉向“充裕儲備”機制，反而需要維持較大規模資產負債表規模。這表明在特朗普政府希望壓低抵押貸款利率的目標下，美聯儲將保持審慎，優先維護金融穩定，而非激進收緊。

沃什力挺，影響深遠！時隔75年，美聯儲又要和美國財政部達成協議了？據報道，協議核心內容包括：明確美聯儲資產負債表規模，配合財政部發債計劃；將持倉從長期債券轉向短期國庫券；財長貝森特支持限制量化寬鬆（QE）使用。此舉可能影響30萬億美元國債市場，但引發市場對央行獨立性喪失、通脹預期上升及美元吸引力下降的擔憂。

重磅非農報告前白宮打“預防針”：哈塞特暗示就業增長低於預期。哈塞特將就業增長的這一趨勢歸因於人口增長放緩以及生產率增長“飆升”。他指出，當企業通過技術進步和效率提升實現更高產出時，對新增勞動力的需求自然下降。同時，美國人口增長放緩進一步限制了勞動力供給的擴張空間。

日本首相高市早苗：不會發行赤字債券來為消費稅減免提供資金。日本首相高市早苗在大選後宣布，將推動全國食品減稅並明確承諾不發行赤字債券，強調通過非稅收入與補貼審查籌資，以“負責任、積極的財政政策”擺脫緊縮困境。此舉旨在平衡經濟刺激與財政可持續性，同時她計劃下月訪美與特朗普會談，鞏固同盟並推動尖端技術投資。

• 高市早苗讓步，市場選擇暫時相信，日股日元齊漲！儘管高市早苗承諾不以赤字發債支持減稅，並強調財政紀律，但在高負債、通脹壓力和匯率約束並存的背景下，財政與貨幣回旋餘地收窄，任何缺乏資金來源的支出擴張都可能迅速觸發債券與匯率市場進行負面反應。

英國股債匯盤中齊跌！核心幕僚深陷愛泼斯坦醜聞，內閣大臣集體反水“逼宮”斯塔默辭職。因任命涉愛泼斯坦案的Peter Mandelson為駐美大使，斯塔默的核心幕僚團隊在24小時內接連辭職，內閣大臣私下要求其下台或威脅辭職，稱斯塔默能否撐過本周"五五開"。英鎊兌歐元一度創1月22日以來最低水平，英國10年期國債收益率接近去年11月以來高點。對沖基金正通過期權市場大舉押注英鎊進一步走弱，歐元兌英鎊期權交易量創2019年以來新高。

Altman：ChatGPT增長“已恢復到10% 以上”，計劃本周推出新模型。Altman在內部Slack平台上告訴員工，ChatGPT“重新實現月度增長超過10%”。該公司編碼產品Codex的用戶量較一周前增長約50%，與Anthropic的Claude Code形成直接競爭。

Alphabet美元債籌資200億美元、原定為150億，發行100年期英鎊債券，為科技公司近30年來首次。Alphabet計劃發行多期限債券以支持其AI基礎設施的巨額資本需求。此次融資正值科技巨頭今年預計投入超6500億美元擴建AI，行業正密集鎖定長期資金。Alphabet首次在瑞士和英國市場發債。英鎊債券涵蓋3至100年期限，這將是1997年摩托羅拉以來首家發行百年期債券的科技公司。英國市場因養老基金和保險商需求旺盛，成為長期融資首選。

歐盟反壟斷起訴Meta：擬強制WhatsApp開放，嚴禁封殺第三方AI競爭對手。歐盟指控Meta利用其市場支配地位，通過限制對手接入WhatsApp API封殺AI競爭。監管機構擬採取強制臨時措施，要求Meta在調查期間保持平台開放，以防市場結構被永久破壞。Meta反駁稱干預缺乏依據。此舉顯示歐盟正以強硬反壟斷立場，在AI領域劃定監管邊界，遏制科技巨頭利用平台優勢扼殺競爭。

SpaceX大轉向！馬斯克改口：火星太遠月球更快，十年內建“月球城市”。從“直奔火星”急轉2027年登月，馬斯克戰略大轉彎。這位曾稱“月球是分心”的狂人，終於從浪漫主義轉向務實商業。他坦言，SpaceX已將重心轉移至在月球建造城市，這10年內有望實現，前往火星則需要20年以上。

諾和諾德減肥藥廣告被FDA認定“虛假或有誤導”，股價刷新日低。FDA致信諾和諾德稱，其廣告暗示Wegovy口服藥片相比其他GLP-1減肥藥有優越性，且將藥物定位為應對更廣泛生活挑戰的解決方案，而非針對特定疾病的治療，這些宣傳均無數據支持。盤中曾漲超7%的諾和諾德美股一度漲不足3%。

• 諾和諾德周一還宣布起訴生產仿製版Wegovy的遠程醫療公司Hims & Hers，首次就仿製司美格魯肽提起專利侵權訴訟，Hims股價曾跌近29%。Hims & Hers在監管壓力下撤銷低價仿製減肥藥計劃，緩解了市場對GLP-1藥物被廉價替代的擔憂。

觀點精選

Seedance2.0 對AI應用意味著什麼？中銀證券認為，Seedance 2.0圍繞多模態參考、鏡頭一致性、音視頻同步和自動分鏡等關鍵能力，顯著提升AI視頻生成的可控性與穩定性，推動視頻生成從“抽卡式嘗試”走向可規模化生產。生成可用率提升至90%以上，視頻製作成本和周期大幅壓縮，加速短劇、漫劇、电商等應用落地。在市場情緒低位背景下，Seedance 2.0有望成為AI多模態應用及產業鏈情緒修復的重要催化劑。

• 凌晨三點，徹底失眠：Seedance 2.0告訴我們，AI對現實世界工作流“壓縮”正在加速。1年來第一次在半夜，被AI進展驚到失眠。AI對世界的改變，我相信，正在加速。

市場對“量子計算”的最大誤解：當前還“為時過早”。市場誤以為量子計算是“下個十年的事”，但巴克萊預警，2026/2027年行業將迎來“量子優勢”的決定性瞬間。更關鍵的邏輯在於：量子計算不會取代經典算力的CPU和GPU，反而因其極高的“糾錯”需求，每一台量子計算機都需要海量GPU作為輔助。量子技術或將為英偉達等芯片巨頭創造超1000億美元的新增市場。

軟件股溢價已跌至金融危機以來新低，高盛：別急，還沒跌透！高盛表示，市場當前真正擔憂的，並非短期盈利崩塌，而是中長期利潤結構是否面臨系統性壓縮。本輪軟件股調整更像是重估過程的前半段，利潤率仍處於周期高位、共識EPS尚未反映潛在的競爭沖擊、市場主要通過估值壓縮來消化不確定性。股價的可持續反彈，往往發生在盈利預期觸底並開始修復之後。

• 花旗：美軟件股危機未除，AI沖擊或讓終端價值蒸發三分之一。花旗指出，軟件板塊暴跌源於市場對“AI顛覆”的終端價值重估。股價已反映終端市盈率壓縮10%-20%，若壓縮達30%或跌回2023年低點。短期或有反彈，但行業普漲結束，將進入個股劇烈分化階段，需甄別AI融合能力。

存儲緊缺仍被低估？高盛：大幅上調供需缺口預期，漲價對需求沖擊有限！史上最嚴重存儲芯片短缺來襲！高盛上調供需緊張預期，警告2026年DRAM將現15年最大缺口，NAND短缺創紀錄。AI伺服器需求爆發佔據DRAM過半供應。分析師警告，即使在智能手機和PC需求大幅下滑的極端情景下，強勁的伺服器需求仍能吸收沖擊，維持市場緊張格局。令人意外的是，高盛在發布這份看多存儲器行業的報告同時，卻下調了美光評級至中性，目標價235美元，理由是"大部分利好已被價格消化"。

外資口嫌體正直！“白天吐槽，晚上狂買”美國，這場“熱錢”繁榮還能撐多久？從關稅政策到對格陵蘭的企圖，再到對舊有全球秩序的明顯漠視，民調顯示全球對美國的好感度正在暴跌。但即便意見惡化，資金仍在以前所未有的速度湧入，去年外國投資者向美國金融資產注入約1.6萬億美元，其中近7000億美元流入股市，雙雙創下歷史新高。从新加坡到首爾，投資者熬夜使用美股盤後交易平台已成常態，外國機構持有的美股占比升至創紀錄的15%，較十年前增長一半。

關稅傳導與"一月效應"或推高美國1月CPI？華爾街預計1月美國核心CPI環比或因“”一月效應”與關稅傳導反彈至0.3%左右，商品價格受調價及關稅推動上漲。但關鍵在於服務業通脹是否放緩，若弱於季節性，可能緩解美聯儲對通脹粘性的擔憂。儘管短期數據存在干擾與上行風險，多家機構認為，若年初通脹仍低於預期，將強化降息理由；長期看，通脹預計在春季見頂後逐步回落。

國內宏觀

商務部召開汽車企業座談會：優化實施汽車以舊換新，開展汽車流通消費改革試點，完善行業管理制度。盛秋平指出，我2026年，商務部將會同相關部門，堅持政策支持和改革創新並舉，存量措施和增量政策集成發力，優化實施汽車以舊換新，開展汽車流通消費改革試點，完善行業管理制度，多措並舉推動汽車消費擴容提質。

七部門：對美團、淘寶閃購、京東秒送、閃送、順豐同城、盒馬、滴滴等16家企業開展用工行政指導。會議要求有關企業全面落實用工主體責任，持續改進勞動管理，切實保障好新就業形態勞動者權益。

國內公司

紫金礦業規劃黃金產量目標：2028年擬達130至140噸，上調近三成！紫金礦業上調2028年礦產金產量目標近三成，劍指全球前三；同時大幅提升了鋰產能規劃，2026年當量碳酸鋰產量目標為12萬噸，2028年目標27至32萬噸。据公告初步核算數據，公司2025年營收預計3450億元，較2022年增長約28%，歸母淨利潤預計510至520億元，增長約155%至160%。

海外公司

微軟不到一周評級兩度被下調，人工智能相關風險遭警告。Melius Research將微軟評級下調，理由是對資本開支以及微軟以Copilot為品牌的產品的擔憂。上周晚些時候，Stifel也做出了類似的下調，分析師當時警告稱微軟Azure雲計算業務的增長速度存在憂慮。

行業/概念

1、機器人 | 據央廣網報道，我國首個電動汽車充電機器人國家標準《機器人 性能規範及其試驗方法 第8部分：電動汽車充電機器人》近日正式啟動編制。該標準由國網天津電科院牽頭申報，編制完成後將填補我國在該領域的測試標準空白，標誌著我國電動汽車智能充電技術標準化工作取得重大進展，並將為世界電動汽車充電基礎設施智能化升級提供“中国方案”。

點評：分析認為，該標準是全國首個電動汽車充電機器人國家標準，涉及電動汽車和機器人兩大戰略新興產業。隨著新能源汽車保有量持續攀升，充電設施不足成為制約行業發展的瓶頸，充電機器人有效解決傳統充電樁的固定性、操作複雜性等問題。當前，充電機器人行業正從技術驗證階段邁向規模化商用。隨著自動駕駛技術普及和新能源汽車滲透率提升，充電機器人產業將迎來爆發期。

2、戲劇產業 | 中共中央宣傳部等5部門聯合印發《戲劇振興三年行動計劃（2026－2028年）》。《計劃》提出，推動戲劇創新創造活力不斷增強，劇目質量明顯提升，推出一批優秀戲劇作品拓展戲劇傳播方式。充分運用廣播、電視、電影等傳統媒介傳播推廣戲劇藝術，推動科技賦能戲劇創作傳播，支持院團積極運用互聯網、人工智能等新技術手段，不斷擴大戲劇傳播的覆蓋面和影響力，規範引導院團和演員線上演播、線上直播等活動。

點評：分析認為，戲劇產業正從“票房經濟”向“生態經濟”轉型。隨著政策支持、技術賦能和文旅融合的深入，中國戲劇產業市場呈現出穩健的增長態勢。2025年，我國戲劇產業市場規模將突破800億元，年均增長率保持在10%以上。隨著文化消費的升級和觀眾審美水平的提高，戲劇觀眾的需求日益多樣化。年輕白領、文化愛好者、學生群體和旅遊人群成為戲劇消費的主要力量。科技正在深刻改變戲劇行業的發展模式。未來，隨著技術進步和消費者習慣變化，線上線下融合將進一步深化，形成“互聯網+戲劇行業”的新生態。此外，虛擬現實、增強現實等新技術在舞台表演中的應用也為戲劇產業帶來了新的發展機遇。這些技術能夠豐富舞台表現形式，提升觀眾觀演體驗，為戲劇創作提供更多可能性。

3、儲能 | 據新浪財經報道，由中國科學院工程熱物理研究所聯合中儲國能（北京）技術有限公司研制的國際首套、單機功率最大的壓縮空氣儲能壓縮機通過具有CNAS（中國合格評定國家認可委員會）資質的第三方測試。測試結果表明，該壓縮機達到國際領先水平，標誌著我國壓縮空氣儲能技術取得重大突破。該壓縮機擁有完全自主知識產權，相較於現有壓縮空氣儲能壓縮機，其單機功率提升100%以上，單位成本顯著下降，同時兼具效率高、壓力大、運行範圍寬等優勢。

點評：分析認為，壓縮空氣儲能技術作為新型電力系統的關鍵支撐，正從試驗示範階段向規模化應用快速過渡。隨著技術持續進步和成本不斷下降，壓縮空氣儲能將在促進新能源消納、提高電網靈活性、實現“雙碳”目標方面發揮越來越重要的作用，未來有望成為與抽水蓄能並駕齊驅的長時儲能主流技術路線。

4、商業航天 | 據中國海事局通知，琼航警18/26，南海，2026年2月10日0000時至12日2400時，在四點連線圍成的海域進行火箭海上回收作業。

點評：東吳證券認為，2025年底朱雀三號的首飛成功入軌，標誌著中國商業火箭正式具備可靠運力。一批新型號大運力火箭的密集首飛與回收試驗，將驅動2026年商業火箭產能和衛星發射數量快速放大，也為衛星互聯網組網，地月經濟，太空旅遊等提供了載體。政策方面，從《國家航天局推進商業航天高質量安全發展行動計劃(2025-2027年)》發布，國家航天局設立商業航天司，到科創板推出商業火箭企業的"定制化"上市細則，藍箭航天、中科宇航等6家企業快速推進IPO，均體現出政策的重視力度。目前各國都在積極進行大規模衛星申報和部署，商業航天產業鏈迎來發展機遇。

5、稀土 | 百川盈孚數據顯示，稀土產品價格加速上漲。2月9日，氧化鑒釹，金屬鑒釹分別大漲7.59%和6.27%。氧化鑒釹今年以來累計漲幅達34%。

點評：研究機構認為，供應端方面，1月鑒釹金屬產量環比下降，原材料現貨供應緊張導致部分區域減產，預計2月份鑒釹產量或進一步下降，稀土價格有望繼續上漲。全球稀土資源戰略地位持續提升，稀土產業進入高質量發展階段。供給層面，配額管制叠加管制政策，剛性邏輯或持續加強；需求層面，新能源汽車、人形機器人和低空經濟等新興領域，有望成為需求長期高速增長的核心驅動。機構預計2026年起全球稀土供需缺口或持續擴大，產業鏈盈利能力或提升。

今日要聞前瞻

小米集團董事長雷軍直播。

愛芯元智半導體香港IPO，預計於2月10日上市。

EIA公布月度短期能源展望報告。

美國12月零售銷售。

克利夫蘭聯儲主席哈瑪克、達拉斯聯儲主席洛根講話。

<全文完>

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