低空經濟，又支棱起來了？

經過近兩年的蛰伏，低空經濟在中國似乎又支棱起來了。

eVTOL主機廠沃飛長空近日宣布完成近10億新一輪融資，創下開年低空經濟最大單筆融資紀錄。本輪融資由中信建投領投，聯新資本、祥峰投資、光合創投、國策投資等知名機構聯合投資，磐霖資本、蘊盛資本、中科創星、松禾資本等老股東持續跟投。

沃飛長空融資消息宣布不久後，政策面上也傳來重磅信號。市場監管總局會同中央空管辦、國家發展改革委等十部門聯合發布《低空經濟標準體系建設指南（2025年版）》。指南明確，到2027年，低空經濟標準體系基本建立，基本滿足低空經濟安全健康發展需求。到2030年，低空經濟領域標準超過300項，結構優化、先進合理、國際兼容的低空經濟標準體系基本形成，為低空經濟安全健康發展提供有力支撐。

也有投資人告訴我們，“低空經濟現在已經不是一個技術和產品問題，而是政策問題。政策怎麼進一步放開？適航證或者飛行證是否能夠下放？批示的時間有多長？”這些具體的問題決定了低空經濟能不能夠快速落地。

與此同時，二級市場也開始活躍。媒體統計，2026年1月以來，融資客淨買入金額在1億元以上的低空經濟概念股共計15只。其中中航光電淨買入額高達8.84億元，中航西飛、航天動力均超過4億元，中航機載、航天發展也在3億元以上。從已披露的2025年業績預告或快報來看，多家公司預計實現盈利，隆鑫通用、萬豐奧威、宗申動力、長源東谷淨利潤規模居前，行業基本面出現改善信號。

不過，雖然有市場情緒加持，但站在新的時間節點來看，資本對低空經濟賽道的支持力度更多是基於政策的落地和訂單兌現。最後能夠留在牌桌上的，仍然是那些真正的實力玩家。

開年最大單筆融資

作為吉利科技集團布局低空經濟的核心載體，沃飛長空成立於2016年，專注於全球低空智慧交通飛行器研發與商業化運營，已構建起覆蓋產品研製、適航取證、生產製造到商業運營的全鏈條能力。其自主研發的AE200系列載客eVTOL量產機已順利下線，並完成第一階段驗證試飛，適航進程保持行業領先。

關於本次融資資金用途，沃飛長空明確表示，將全部投入AE200系列的最終適航取證衝刺、全球總部基地投產以及低空出行商業模式的深度構建，全力推動產品從技術驗證階段邁向規模化商用。

據悉，AE200是一款5-6人座級的飛行汽車，其巡航速度約248公里每小時，最大航程可達200公里。投入運營後，將在300米左右的城市上空飛行。

值得關注的是，這是沃飛長空近三個月內完成的第二輪獨立市場化融資。2025年11月，沃飛長空宣布完成數億元C輪融資。該輪融資由杭州市實業投資集團有限公司、Prosperity7 Ventures、松禾資本共同投資，蘊盛資本、翱翔天行等老股東追加投資。截至目前，公司已累計完成五輪獨立市場化融資，此次大額融資落地，不僅為沃飛長空自身發展加碼，也折射出低空經濟賽道的持續升溫。

根據第三方數據機構信息，過去一年，低空經濟賽道天使輪以63起融資事件位居榜首，A輪、Pre-A輪分別以46起、39起緊隨其後。早期輪次（天使輪、Pre-A輪、A輪、A+輪）合計事件數超過170起，占全年融資事件總量的60%以上。這一結構清晰表明，低空經濟目前仍以新創企業孵化和技術驗證為核心，大量資本正湧入挖掘具備潛力的早期項目。

相比之下，C輪及以後的後期融資事件數顯著減少，C輪、D輪、E輪等合計不足30起，僅佔總量的10%左右。這一特徵反映出行業尚處於技術迭代與場景探索階段，多數企業尚未進入成熟的規模化盈利期。

值得關注的是，戰略投資達到28起，說明產業資本已開始通過戰略佈局鎖定優質標的，為未來的生態整合提前卡位。

訂單爆發年

自2021年起，幾乎每一輪融資都貼著“未來出行”“低空經濟”的標籤，但到了2025年，資本風向悄然轉變。一級市場對“重資產、長周期”項目的容忍度明顯下降，留下的投資人則更加務實，比起宏大敘事，他們更希望看到清晰的交付節奏與可驗證的商業路徑。

作為未來空中交通的重要載體，eVTOL（電動垂直起降飛行器）被視為低空經濟中最具確定性的細分賽道之一。2023年10月，億航智能EH216-S無人駕駛載人eVTOL獲得中國民航局頒發的型號合格證，成為全球首款拿到該認證的產品；此後又陸續取得生產許可證與標準適航證，並於2025年3月28日獲得運營合格證，成為國內首家實現持證運營的eVTOL企業。

市場普遍認為，2025年正是eVTOL從技術驗證走向規模化應用的臨界點，訂單隨之迎來集中釋放。

海外市場率先升溫。2025年10月，小鵬匯天簽下中東地區首批600台飛行汽車訂單，創下該領域最大規模海外採購紀錄；峰飛航空、時的科技亦相繼宣布獲得中東客戶訂單。國內需求同步啟動，沃蘭特航空、億航智能分別斬獲來自貴州、北京等地的購機協議。

在國際低空經濟博覽會上，時的科技獲得中國最大單筆eVTOL意向採購：阿聯酋企業Autocraft預訂350架，總金額達10億美元。隨後，沃蘭特航空又與泰國泛太平洋公司簽署500架VE25-100“天行”eVTOL採購協議，訂單總額高達17.5億美元。

2025年11月更被業內稱為“訂單狂歡月”：沃飛長空與華龍航空簽署50架確認訂單；沃蘭特在進博會上拿下95架、總金額23.75億元的大單；峰飛航空累計訂單突破2000架；時的科技也與工銀金租敲定100架採購協議。進入2026年，訂單熱度仍在延續——1月28日披露的“2030先鋒工程”相關項目成果，已獲得160架確認及意向訂單。

然而，亮眼數字背後亦因“水分”而受到質疑。有業內人士指出，當前eVTOL訂單中，超過90%為意向訂單，多數不具備法律約束力，也無需支付訂金，更接近於戰略表態。這種“訂單注水”在新興產業早期並不罕見：製造商需要訂單支撐估值與融資，而採購方則借提前鎖定產能搶佔未來市場入口。

訂單端的火熱，與企業財務表現的承壓形成鮮明對照。被視為低空經濟“頭部玩家”的億航智能，2025年第三季度淨虧損8211萬元，同比擴大70.7%，前三季度累計虧損達2.42億元。強烈反差之下，行業的核心矛盾逐漸浮現——技術可行性正在被不斷驗證，但商業可行性仍需時間打磨。

上市公司加速布局

據中國民航局預測，2025年中國低空經濟市場規模將達1.5萬億元，2035年有望突破3.5萬億元。

入局的不只是創業公司。从已披露的2025年業績快報及預告中值來看，多家低空經濟相關上市公司預計實現盈利。隆鑫通用、萬豐奧威、宗申動力、長源東谷淨利潤規模位居前列，分別達到17.25億元、9.5億元、6.92億元和4億元；航發控制與商絡電子淨利潤也均在3億元以上。

面對潛在的萬億級市場空間，上市公司正從產業鏈不同環節切入，加快戰略卡位。近期，多家企業通過引入戰略投資者、加大研發投入、設立研究機構等方式，主動布局這一新興賽道，試圖在產業爆發前完成能力儲備。

富臨精工日前公告稱，擬通過向特定對象發行股票引入寧德時代作為戰略投資者，募集資金總額31.75億元。扣除發行費用後，資金將投向年產50萬噸高端儲能用磷酸鐵鋰項目、新能源汽車電驅動系統關鍵零部件、機器人集成電關節、智能底盤線控系統，以及低空飛行器動力系統關鍵零部件等多個方向。从資金投向不難看出，公司正以動力與核心零部件為抓手，向低空產業鏈上游延伸。

深城交則計劃定增募資不超過18億元，募集資金將用於交通行業大模型與生態應用研發、低空與自動駕駛等具身智能交通設備的規模化應用、全球化業務拓展及補充流動資金。依托其在智慧交通領域的積累，公司試圖將技術優勢遷移至“空地一體”的綜合交通體系之中。

與此同時，紫光國微宣布成立中央研究院，重點開展面向自動駕駛、具身機器人及低空飛行器等應用場景的端側AI芯片新架構、新模型與高效算法研究，以進一步強化前瞻性技術佈局和產業鏈協同能力。芯片層面的提前投入，也被視為爭奪未來空中交通“算力底座”的關鍵一步。

從整機製造到核心零部件，再到算力與智能系統，上市公司正加速向低空經濟全產業鏈滲透。隨著資本、技術與產業資源持續匯聚，這一賽道的競爭已不再停留於概念層面，而是逐步轉向體系化能力的比拼。

本文來源：東四十條資本

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