美聯儲降息信號出現

美國勞工統計局2月5日公布的數據顯示，美國勞動力市場降溫跡象正進一步顯現。12月美國職位空缺數量降至五年多來的最低水平，不僅顯著低於市場預期，前一個月的數據也被下修，顯示截至底勞動力需求持續走弱。

根據美國勞工統計局(BLS)發布的JOLTS報告，2025年12月美國職位空缺數降至654.2萬個，為2020年9月以來最低，明顯低於市場預期的725萬。同時，2025年11月數據被從714.6萬下修至692.8萬。

同期數據顯示，12月美國遭解僱或裁員人數達到176.2萬人，較11月的170.1萬人小幅增加。從行業分布來看，職位空缺減少主要集中在專業商務服務業及零售業，這兩大領域就業人口占比相對較高；裁員則多集中在運輸業、科技業以及醫療保健業，行業分化特徵凸顯。

此前受美國聯邦政府部分“停擺”影響，勞工統計局於2月2日至3日暫停數據採集、處理與發布工作，原定更早時間發布的12月JOLTS報告被迫推遲。與此同時，原定於2月6日公布的1月非農就業報告延後至2月11日發布，原計劃2月11日發布的1月消費者價格指數報告則調整至2月13日發布。

不過，JOLTS報告中的其他指標顯示，勞動力市場雖然降溫，但尚未出現“失速”。12月招聘人數增加17.2萬人，達到529.3萬人，與一年前大致持平，但仍處於相對偏低水平；自願離職人數小幅上升，通常被視為勞動力市場仍具一定韌性的信號，表明部分勞動者仍能找到新的工作機會；裁員人數在去年底有所增加，但整體仍屬溫和，裁員率約為1.1%，與去年基本持平。

另外，受勞動力市場走弱跡象影響，上周美債收益率整體走低，其中短端至中端國債收益率領跌，促使交易員將首次降息的時間預期提前至6月或7月。不過，隨著美股在上周五強勁反彈，美債收益率當日小幅回升。

JOLTS報告一直是美聯儲高度關注的勞動力市場指標之一。這一關鍵數據的發布，令市場對美聯儲降息的預期再度升溫。美聯儲此前在1月議息會議上宣布維持利率不變，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒曾在此次會議中提議再降息25個基點，以防範勞動力市場進一步走弱，此次公布的就業數據與他的擔憂相契合。

舊金山聯儲主席瑪麗·戴利在上周末最新的採訪中表示，她認為美聯儲可能還需要進行一次或兩次降息操作，以應對美國勞動力市場的疲軟狀況。她指出，當前美國勞動者處境艱難，因為物價上漲侵蝕了工資收入，同時新增就業機會稀缺。

2月9日，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到3月降息25個基點的概率為19.9%，維持利率不變的概率為80.1%。美聯儲到4月累計降息25個基點的概率為31.1%，維持利率不變的概率為65.2%，累計降息50個基點的概率為3.7%。到6月累計降息25個基點的概率為51.1%。