高收益債券基金：平衡回報與投資組合風險的策略選擇

對於尋求超越投資級別評級的固定收益證券敞口的個人投資者來說，高收益債券基金是一個具有吸引力的替代方案，取代直接購買債券。這些基金提供了一種結構化的方法來導航非投資級別債務市場，通常被稱為垃圾債券部分。其主要優點不僅在於較高的收益潛力，更在於持有跨多個發行人和行業的廣泛證券籃子所帶來的分散投資效益。

為何高收益債券值得您的關注

傳統的投資智慧主要集中在安全性和品質上。然而，高收益債券運作的動態不同。由於這些債券的票面利率高於投資級別的同類產品，它們在利率波動中展現出更高的韌性。當利率上升時，投資級債券的價格通常會遭受較大幅度的下跌，而高收益工具由於其收入重的結構，則能保持較好的穩定性。此外，基金結構中的多元持倉能降低與單一發行人相關的特殊風險，使共同基金比直接購買債券更適合散戶投資者。

比較三個表現最佳的高收益債券基金

投資市場中有許多高收益債券基金，但其中幾只因為持續的表現和策略佈局而脫穎而出。根據Zacks投資研究，三只基金獲得了Zacks共同基金排名#1，表示預期將超越同類基金。這些基金——PIMCO High Yield Spectrum、Nuveen High Yield Income Fund 和 Manning & Napier High Yield Bond Series——各自展現了在捕捉收益和管理下行風險方面的不同策略。

PIMCO High Yield Spectrum：透過衍生品實現全面覆蓋

PIMCO High Yield Spectrum (PHSAX) 將大部分淨資產配置於低於投資級別的工具，範圍超越傳統債券，涵蓋可轉換證券、認股權證、遠期合約及掉期等衍生工具。這種擴展的策略為投資組合經理提供了額外的收益提升和風險管理工具。截至2025年9月，基金將71.1%的淨資產投資於雜項債券，其餘則為高收益替代工具。三年年化回報率達到10.1%，在同業中具有競爭力。PHSAX的顧問利用信用違約掉期和總回報掉期來微調投資組合敞口，適合對衍生策略有一定了解的投資者。

Nuveen High Yield Income Fund：跨信用質量的彈性配置

Nuveen High Yield Income Fund (NCOAX) 強調借款實體和地理範圍的多元化。基金投資於由國內外公司發行的低於投資級別的債務工具，涵蓋交易所掛牌和場外交易的證券。值得注意的是，NCOAX管理層保持彈性，能納入未評級債券，管理團隊認為這些債券在經濟上與評級證券相當。這種務實的策略擴大了投資機會範圍，同時不犧牲信用質量標準。基金三年年化回報率為9.9%，費用比率為1%。對於尋求全球多元化高收益敞口的投資者來說，NCOAX提供了高效的市場進入途徑。

Manning & Napier High Yield Bond Series：多資產整合

Manning & Napier High Yield Bond Series (MNHYX) 採用整體性策略，將多個資產類別融入高收益投資中。其投資組合包括衍生工具、交易所交易基金（ETF）和銀行貸款，這些都經過篩選，符合其高收益目標的經濟特性。除了非投資級證券外，基金也保持彈性，投資於美元計價的美國及外國公司債，包括新興市場發行人。MNHYX三年年化回報率為9.8%，由Scott Friedman自2021年3月起管理。這種多資產框架吸引尋求全面高收益敞口而非單一工具的投資者。

選擇適合您投資組合的高收益債券基金

在這三只高收益債券基金中做出選擇，取決於個人的風險承受能力、投資期限以及對投資組合複雜度的偏好。PHSAX通過積極的衍生品佈局提供了最高的近期回報，但需要投資者能接受合成工具。NCOAX強調彈性和全球多元化，成本適中。MNHYX則提供多資產敞口，並由經驗豐富的管理團隊持續管理。每只基金都獲得Zacks Rank #1，反映其在證券選擇和風險管理方面的基本實力。投資者在評估這些選項時，不僅應考慮年化回報，還應了解基金的投資理念以及其策略是否符合整體投資目標。