隨著2025年逐漸落幕，加密貨幣產業迎來了一個關鍵的轉折點。對每秒交易次數（TPS）的無休止追求讓位於對用戶操作次數（UOPS）的更細緻關注——一個能更好捕捉現實執行能力的指標。這種衡量成功方式的轉變反映出更深層的變化：產業已經脫下創業時代的連帽衫，進入了董事會議室，將原始速度讓渡給受監管的可持續性。本次分析中所檢視的11個領先加密項目——涵蓋基礎設施、DeFi、支付與AI——都在傳達同樣的訊息：2025年是加密成熟的一年。純粹性能競賽的時代已經過去。當今的領先項目在合規性、實用性以及在不犧牲安全或去中心化的前提下擴展能力方面展開競爭。儘管基礎設施已達到新的成熟階段，產業仍在應對過度擁擠、產品與市場匹配度不足，以及真正價值捕捉的挑戰。透過這些11個項目的觀察，我們可以預見2026年的需求：更深層的流動性整合、超越投機的突破性應用案例，以及真正可行的經濟模型。## Circle：機構主流化與多資產擴展Circle在2025年的敘事核心是一個大膽的賭注：可程式化貨幣能從實驗邊緣直接進入主流金融。公司透過三個相互關聯的策略——資產、應用與基礎設施——加速了這一轉變，並共同重新定義了其角色，超越了僅僅是穩定幣發行者的身份。在資產方面，Circle的表現令人矚目。USDC的市值從440億美元飆升至712.6億美元，鏈上累計交易量超過50兆美元，並在30個區塊鏈原生支持。同樣令人印象深刻的是，EURC從7000萬歐元升至超過3億歐元，佔據歐元背書數字資產的最大份額。Circle的代幣化貨幣市場基金（TMMF）產品USYC，管理資產規模升至15.4億美元，鞏固其為全球第二大TMMF的地位。這些數字並非偶然——它們反映了市場的有意布局。使Circle與純粹穩定幣競爭者區別開來的是其架構擴展。2025年，該公司推出了廣泛的基礎設施產品：Circle支付網絡（CPN）連接了25+設計合作夥伴，實現了使用原生穩定幣進行結算，無需中介。Circle的跨鏈轉移協議（CCTP）累計處理了1260億美元的轉帳，超過600萬次跨鏈交易。Circle錢包將USDC直接嵌入應用，為開發者提供托管和用戶控制的部署模式。這不僅是生態系建設，更是生態系變現。2025年6月，最具代表性的時刻來臨：Circle的公開募股在高峰時估值超過770億美元（目前交易價為194億美元）。更具意義的是，美國貨幣監理署（OCC）條件性批准Circle成立全國信託銀行，這一監管里程碑將USDC從一個加密原生資產轉變為由機構支持的數字貨幣。Circle的Arc區塊鏈代表了公司最雄心勃勃的基礎設施布局。作為一個開放的、機構級的、原生互聯網系統，專為借貸、資本市場、外匯和支付優化，Arc吸引了超過100家新創企業參與。該平台的願景超越了DeFi——Circle明確瞄準一個AI代理經濟，讓自主系統能持有資金、支付API調用費用，並通過Arc錢包執行交易。## Arbitrum：機構級L2論述與性能加速Arbitrum在2025年進行了敘事重塑，放棄了純粹追求速度的競賽，轉而定位為機構級金融基礎設施。數據支持這一說法：鏈上已結算超過21億筆歷史交易，總鎖倉價值超過200億美元。採用速度顯著提升：第二個十億交易用時不到一年，較第一個十億用時三年——這個速度更能反映UOPS（用戶操作）隨著生態系成熟而擴展的實際情況。Arbitrum的生態擴展令人震驚。超過100條鏈已在Arbitrum上啟動或開發中，超過1000個項目由協議驅動。該生態系年化GDP超過6億美元，年增長率超過30%。這些都不是虛華的數據——它們直接轉化為收入。Arbitrum One在2025年第四季的毛利約為650萬美元（年化約2,600萬美元），毛利率超過90%。穩定幣的敘事尤為引人注目。USDC和USDT的供應量同比激增82%，超過80億美元，部分由DRIP計劃推動，該計劃在短短數月內促進穩定幣增長229%。更重要的是，Real-World Asset（RWA）代幣化從2024年10月的6000萬美元激增至2025年10月的11億美元——18倍的擴張，象徵著真正的機構資本向鏈上遷移。Arbitrum的合作夥伴名單進一步強化了這一機構化敘事：Robinhood整合零售交易，Franklin Templeton部署代幣化基金，BlackRock建立鏈上存在，Spiko提供受監管的接入。活躍借貸規模翻倍至15億美元，Fluid等新興協議的借貸產品增長超過460%。平台持有大量戰略儲備：超過1.5億美元的非原生資產（現金等價物和ETH）存放於資產負債表上，確保生態持續發展和戰略投資的資金來源。然而，Arbitrum面臨一個持續的問題：能否通過其代幣捕捉價值，而不依賴稀釋性激勵計劃？## Aave：59%市場份額與V4統一流動性轉型Aave在2025年的表現由壟斷性定義。該協議佔據了DeFi借貸市場的59%，所有活躍DeFi貸款的61%，累計處理資產超過3.33兆美元，未償還貸款超過1兆美元——規模媲美美國前50大銀行。預計年底淨存款將達750億美元，Aave成為唯一在四個不同網絡上擁有10億美元以上TVL的協議。這種壟斷轉化為驚人的收入。2025年，Aave全年收取費用約8.85億美元，佔所有借貸協議費用的52%，超過五大競爭對手的總和。這筆現金流推動了大規模的AAVE代幣回購計劃，直接惠及長期持有者。然而，Aave的治理結構面臨內部壓力。DAO內的權力鬥爭揭示了不同利益團體在策略方向上的矛盾——這種動態凸顯了即使是最成功的協議也面臨治理挑戰。展望2026年，Aave的策略聚焦於三大重點：V4引入的Hub & Spoke架構，統一流動性池，使協議能處理數兆資產，成為追求深度可靠借貸流動性的首選。Horizon專注於機構RWA借貸，目標將淨存款從5.5億美元擴展到10億美元以上。Aave App則將DeFi帶入主流用戶，通過移動界面吸引數百萬新用戶，並覆蓋全球70%的資本市場——一個需要持續用戶獲取投資的消費者導向策略。## Starknet：比特幣安全、UOPS突破與執行之年Starknet宣布2025年為「執行之年」，並通過顯著的性能提升與戰略定位為比特幣的智能合約層來實現這一承諾。最重要的技術進展是v0.14.0（Grinta）的部署，實現了集中式排程器架構，大幅改善用戶與開發者體驗。新一代證明器S-two較前代（Stone）效率提升100倍，降低成本，加快證明時間。性能數據講述了UOPS演進的精彩故事。Starknet每秒超過1000筆交易，Gas費用低於$0.001，交易延遲從2秒降至500毫秒，最近達到2630 UOPS——接近Stripe和Nasdaq等Web2巨頭的吞吐需求。未來計劃在後續階段達到10,000+ TPS，使Starknet成為與傳統金融基礎設施真正競爭的實力派。Starknet的雙代幣經濟模型（STRK + 比特幣）展現出創新與有效性。比特幣質押者可獲得治理代幣（STRK）以提供經濟安全，三個月內吸引了1.6億美元的比特幣質押。STRK質押量激增11倍，達到11億代幣，質押比例為23%。這一機制將Starknet的經濟安全與比特幣的市場主導地位緊密相連。應用層面也展現了實質動力。2025年，約50個新團隊加入主網，涵蓋DeFi、支付、遊戲與消費應用。Revolut前團隊打造的Perp DEX Extended在三個月內達到1億美元TVL。Ready建立了鏈上USDC與實體Mastercard支付流的閉環。全鏈遊戲如Realms與Blob Arena在手機應用商店推出，利用帳戶抽象實現Web2般的無縫體驗。在隱私方面，Starknet採用「先擴展性，後隱私」策略。基於Starknet的L2 Ztarknet提供可程式化的隱私層，與Zcash合作。該協議同時構建了完整的隱私生態系，包括核心基礎設施、私密支付與隱私池——一條將Starknet的可擴展性推向鏈上交易者之外的市場的路線圖。## NEAR：跨鏈執行、分片與AI代理時代NEAR在2025年由單一鏈轉變為跨鏈交易與分散式AI的通用執行層。三項相互關聯的技術推動了這一演進：分片區塊鏈基礎設施、意圖驅動的跨鏈執行與隱私優先的AI生態。基礎設施方面，NEAR展現了強大的計算能力。在消費級硬體上達成了100萬TPS的公開基準，網絡最終性在1.2秒內，區塊時間600毫秒，速度與傳統金融基礎設施相當。分片智能合約部署於主網，提升了去中心化與執行平行性。這些並非理論改進，而是真實創造了UOPS規模的金融交易執行優勢。NEAR意圖（Intents）成為年度增長最快的跨鏈基礎設施。該協議處理了超過70億美元的跨鏈交易量，累計交換超過1300萬次，連接了25+主要區塊鏈，服務1.6百萬獨立用戶。支持一鍵交換與125+資產的統一流動性，實現了高度互操作性，使NEAR成為多鏈DeFi的核心樞紐。隱私優先的AI計劃更具創新性。NEAR AI解決企業在AI應用中對數據洩露的擔憂，支持端到端加密模型直接部署於NEAR基礎設施。與Brave Nightly、OpenMind和TravAI的深度合作驗證了這一策略。更重要的是，NEAR的機密AI與數字資產保險庫平台SovereignAI在PIPE融資中籌得1.2億美元，Bitwise推出抵押NEAR的ETP，將代幣納入傳統資產配置策略。經濟層面，NEAR通過協議升級將年通脹率減半，直接提升了代幣的價值積累機制。生態系補償框架計劃將意圖費用直接導入社區治理金庫，將協議收入與代幣持有者價值緊密聯繫。## Celo：實體支付作為擺脫投機的出口Celo將2025年定義為「不再空談」的一年，並通過四次硬分叉與一個大膽的架構轉變實現了這一承諾：放棄獨立L1身份，轉向以太坊L2，並升級為ZK Rollup。此舉犧牲了自主性，換來了效率。結果證明了這一決策的正確性。鏈上成本下降99.8%，鏈上收入則增加了十倍。更重要的是，Celo的累計交易超過10億，日活用戶峰值達到79萬，是所有L2鏈中最高的。在2025年獲得的520萬新用戶中，79%為首次使用鏈的用戶，顯示出超越現有加密用戶的真正擴展。MiniPay，深度整合於Opera瀏覽器的Celo錢包，成為推動這一增長的分發渠道。通過原生整合Apple Pay與尼日利亞、巴西等新興市場的本地支付系統，MiniPay將超過1100萬用戶引入Celo生態系，覆蓋60+國家。這一用戶獲取直接推動了穩定幣的爆炸性活動：截至目前，穩定幣交易量達656億美元，同比增長142%。Celo上的USDT每週活躍用戶峰值達330萬，超越Tron的鏈上活動。基礎設施投資也支持支付戰略。Self Protocol與Google Cloud、印度Aadhaar ID的整合解決了鏈上身份驗證的關鍵問題，為引入受監管金融服務與無擔保借貸提供了基礎。Celo的L3測試網Nightfall由EY合作開發，解決了公共鏈支付結算中的企業隱私問題。經濟層面，Celo在2025年12月提出了代幣重組方案，計劃引入銷毀與回購機制，旨在建立更健康的經濟閉環，為長期持有者捕捉更多價值。## Aptos：Move 2語言成熟與開發者體驗Aptos在2025年持續聚焦於Move智能合約語言的推進與開發者體驗的優化。Move 2通過引入高階函數、鏈上存儲升級與新簽名整數類型，進行了逐步但具有意義的能力擴展。性能優化在整個技術棧持續進行：REST API、索引器、Move編譯器與Move VM都獲得了改進。Move VM的重設計路線圖承諾提升並行性、單線程性能與安全性。計劃引入TypeScript框架，讓開發變得「更主流、更便捷」，意在擴大超越Move專家的開發者基礎。儘管技術投資不斷，Aptos在生態系動能方面仍面臨挑戰。高性能鏈的競爭激烈，眾多鏈追逐類似價值主張。其代幣面臨早期機構投資者與團隊成員的持續拋售壓力，這種動態短期內難以通過技術進步完全抵消。## Sui：全棧平台完備與Web2般開發者體驗Sui在2025年將敘事從「最快鏈」轉向「完整平台」。該項目部署了涵蓋存儲、隱私、計算、流動性、身份與治理六大關鍵領域的全面基礎設施。Walrus存儲層提供去中心化、可擴展的存儲大數據（視頻、音頻、AI模型），無需依賴中心化服務。Seal引入可程式化存取控制，實現類Web2的權限系統，並全部可在鏈上驗證——對企業應用至關重要。Nautilus通過TEE（可信執行環境）整合，提升計算效率，允許應用在不影響主鏈的情況下處理隱私敏感數據。DeepBook V3建立了共享流動性基礎設施，服務所有Sui DeFi應用，通過無許可的流動性池實現。SuiNS升級了身份與命名系統，Move Registry包管理器使代碼包更具人性化。用戶體驗的改進推動了採用：Mysticeti v2提升了底層性能，Passkeys實現了免助記詞的Face ID/指紋簽名。Slush Wallet與Enoki 2.0完全抽象化區塊鏈複雜性，讓用戶像Web2一樣與應用互動，無需意識到鏈的存在。Sui的全棧能力吸引了機構投資與尖端應用：Canary、21Shares與Grayscale提交了現貨ETF申請，Sui入選Bitwise 10指數，Nasdaq推出了槓桿SUI ETF——這些都是主流機構採用的可信信號。## Hedera：代幣化成功與AI可驗證性賭局Hedera在2025年由證明分散式帳本技術能處理實體工作負載，轉向定位為企業實際使用的信任層。在代幣化方面，理論轉實踐的轉變變得明顯。Archax在Hedera上發行了代幣化貨幣市場基金與英國政府債券，這些工具作為Lloyds Banking Group與Aberdeen之間外匯交易的抵押品。Canary HBAR ETF（HBR）於2025年10月在納斯達克掛牌。澳大利亞利用Stablecoin Studio在Hedera部署數字美元，Fidelity International的MMF代幣化產品也在Hedera吸引了基金會投資。AI可驗證性計劃標誌著Hedera進入一個新興的競爭領域。該項目推出了開源的AI Studio工具包，並與Accenture與EQTY Labs合作開發可驗證的AI治理方案——這一定位預示著監管審查與企業對透明AI系統的需求。在架構上，HashSphere使組織能部署私有許可網絡，同時利用Hedera主網進行結算與互操作。澳大利亞儲備銀行的Project Acacia與卡塔爾金融中心的項目都採用了這一混合模型，驗證了其市場相關性。治理重組進一步鞏固了Hedera的企業定位。HBAR基金會更名為Hedera基金會，並與Arrow Electronics、Repsol等合作夥伴加入理事會，Hedera企業應用團隊（HEAT）成立推動採用。Wyoming Frontier Stablecoin（FRNT）被選為首個州發行的美國穩定幣候選。英國央行與國際清算銀行的DLT挑戰賽將Hedera列為兩個L1網絡之一——這些資歷對企業合作至關重要。## ZKsync：隱私與公共流動性融合的量產部署ZKsync在2025年取得了三大突破，將零知識技術推向量產級部署。Prividium使機構能運行合規的私有系統，並原生連接以太坊。L1 Interop實現了ZKsync鏈與Aave等以太坊流動性協議之間的橋接免橋接原生互操作，標誌著「私有系統+公開市場」新模式的建立。Atlas升級與Airbender技術大幅提升證明生成速度，降低計算成本。全年合作夥伴激增，涵蓋金融與消費領域：UBS、Deutsche Bank、Abstract與Sophon等都在Hedera上建立合作。ZKsync Managed Services推出，為企業提供量產級基礎設施，降低部署門檻。策略上，ZKsync重塑其代幣與品牌。ZK代幣由治理轉向實用，互操作性與鏈下許可代幣成為核心價值捕捉機制。品牌則改為「不可變的金融基礎設施」——預示著監管對ZK技術合規優勢的認可。社群方面，早期空投爭議留下的信任缺口逐步修復。隨著SEC等監管機構開始公開承認零知識技術的合規優勢，ZKsync的2026年路線圖承諾將推動開發加速，打造融合隱私、性能與公開流動性接入的統一架構。## LayerZero：500億美元資產，互操作性作為基礎設施到2025年，LayerZero已從一個點對點跨鏈工具轉變為多鏈加密生態系的操作系統。超過500億美元資產（USDT、PYUSD、WBTC）採用LayerZero的OFT標準——這代表該協議已深度嵌入機構資產分配流程。OFT標準解決了根本問題：代幣可一次發行，跨越150+區塊鏈轉移，且無滑點（僅收取Gas費），保持供應與合約地址一致，消除雙重花費風險。Ondo Finance部署了超過100個代幣化股票基金，61%的穩定幣通過LayerZero流通。PENGU在Solana、Abstract與Hyperliquid擴展OFT——這一分發能力消除了過去每條鏈部署獨立代幣經濟的需求。LayerZero的去中心化驗證者網絡（DVN）架構引入了可配置、可程式化的安全性。應用可選擇自己的安全驗證者（Google Cloud、Polyhedra、私有節點），打破一刀切的安全假設。OApp與lzRead功能超越簡單資金轉移：支持跨鏈治理、複雜DeFi協調（如EtherFi的跨鏈質押）與身份驗證。實務上，LayerZero聚焦三大用例：通過互聯與共享用戶實現新鏈流動性啟動；機構代幣化（如PayPal的PYUSD、BlackRock/Securitize的USDtb、Ondo標準用於全球資產分配）；以及AI代理基礎設施，實現自主跨鏈套利、支付與資產再平衡。LayerZero的終極願景是將協議打造為無形基礎設施，就像TCP/IP支撐著互聯網——無處不在，卻無人知曉。這為建立一個真正全球化、開放、可程式化的金融系統奠定了基礎，並加速向著網際網路規模的加密採用與爆炸性增長前進。## 更廣泛的轉變：為何UOPS與性能成熟度重要所有這11個項目的共同主題，不是TPS指標或純粹速度，而是UOPS（用戶操作次數），一個更細緻的性能衡量，捕捉真正重要的內容：在Web2規模吞吐量下執行複雜操作的能力。Starknet達成2630 UOPS或NEAR能協調160萬用戶跨鏈流動池，展現出與傳統金融基礎設施相比的真正競爭優勢。更關鍵的是，2025年證明了一個基本事實：產業的成熟不再僅靠性能數據或代幣炒作——合規性、經濟可行性與實用的產品市場契合度，才是競爭的核心。Circle的OCC信任銀行批准比微增的TPS更重要；Aave的8.85億美元年費比網絡速度更關鍵；Celo的520萬新用戶比交易最終性優化更具意義。產業已經脫下了連帽衫，穿上了董事會的西裝。而2026年，將要求它真正創造價值，而非僅僅累積性能指標或代幣炒作。
衡量成熟度：UOPS 性能指標如何塑造加密貨幣在2025年向合規與擴展的轉型
隨著2025年逐漸落幕，加密貨幣產業迎來了一個關鍵的轉折點。對每秒交易次數（TPS）的無休止追求讓位於對用戶操作次數（UOPS）的更細緻關注——一個能更好捕捉現實執行能力的指標。這種衡量成功方式的轉變反映出更深層的變化：產業已經脫下創業時代的連帽衫，進入了董事會議室，將原始速度讓渡給受監管的可持續性。本次分析中所檢視的11個領先加密項目——涵蓋基礎設施、DeFi、支付與AI——都在傳達同樣的訊息：2025年是加密成熟的一年。
純粹性能競賽的時代已經過去。當今的領先項目在合規性、實用性以及在不犧牲安全或去中心化的前提下擴展能力方面展開競爭。儘管基礎設施已達到新的成熟階段，產業仍在應對過度擁擠、產品與市場匹配度不足，以及真正價值捕捉的挑戰。透過這些11個項目的觀察，我們可以預見2026年的需求：更深層的流動性整合、超越投機的突破性應用案例，以及真正可行的經濟模型。
Circle：機構主流化與多資產擴展
Circle在2025年的敘事核心是一個大膽的賭注：可程式化貨幣能從實驗邊緣直接進入主流金融。公司透過三個相互關聯的策略——資產、應用與基礎設施——加速了這一轉變，並共同重新定義了其角色，超越了僅僅是穩定幣發行者的身份。
在資產方面，Circle的表現令人矚目。USDC的市值從440億美元飆升至712.6億美元，鏈上累計交易量超過50兆美元，並在30個區塊鏈原生支持。同樣令人印象深刻的是，EURC從7000萬歐元升至超過3億歐元，佔據歐元背書數字資產的最大份額。Circle的代幣化貨幣市場基金（TMMF）產品USYC，管理資產規模升至15.4億美元，鞏固其為全球第二大TMMF的地位。這些數字並非偶然——它們反映了市場的有意布局。
使Circle與純粹穩定幣競爭者區別開來的是其架構擴展。2025年，該公司推出了廣泛的基礎設施產品：Circle支付網絡（CPN）連接了25+設計合作夥伴，實現了使用原生穩定幣進行結算，無需中介。Circle的跨鏈轉移協議（CCTP）累計處理了1260億美元的轉帳，超過600萬次跨鏈交易。Circle錢包將USDC直接嵌入應用，為開發者提供托管和用戶控制的部署模式。這不僅是生態系建設，更是生態系變現。
2025年6月，最具代表性的時刻來臨：Circle的公開募股在高峰時估值超過770億美元（目前交易價為194億美元）。更具意義的是，美國貨幣監理署（OCC）條件性批准Circle成立全國信託銀行，這一監管里程碑將USDC從一個加密原生資產轉變為由機構支持的數字貨幣。
Circle的Arc區塊鏈代表了公司最雄心勃勃的基礎設施布局。作為一個開放的、機構級的、原生互聯網系統，專為借貸、資本市場、外匯和支付優化，Arc吸引了超過100家新創企業參與。該平台的願景超越了DeFi——Circle明確瞄準一個AI代理經濟，讓自主系統能持有資金、支付API調用費用，並通過Arc錢包執行交易。
Arbitrum：機構級L2論述與性能加速
Arbitrum在2025年進行了敘事重塑，放棄了純粹追求速度的競賽，轉而定位為機構級金融基礎設施。數據支持這一說法：鏈上已結算超過21億筆歷史交易，總鎖倉價值超過200億美元。採用速度顯著提升：第二個十億交易用時不到一年，較第一個十億用時三年——這個速度更能反映UOPS（用戶操作）隨著生態系成熟而擴展的實際情況。
Arbitrum的生態擴展令人震驚。超過100條鏈已在Arbitrum上啟動或開發中，超過1000個項目由協議驅動。該生態系年化GDP超過6億美元，年增長率超過30%。這些都不是虛華的數據——它們直接轉化為收入。Arbitrum One在2025年第四季的毛利約為650萬美元（年化約2,600萬美元），毛利率超過90%。
穩定幣的敘事尤為引人注目。USDC和USDT的供應量同比激增82%，超過80億美元，部分由DRIP計劃推動，該計劃在短短數月內促進穩定幣增長229%。更重要的是，Real-World Asset（RWA）代幣化從2024年10月的6000萬美元激增至2025年10月的11億美元——18倍的擴張，象徵著真正的機構資本向鏈上遷移。
Arbitrum的合作夥伴名單進一步強化了這一機構化敘事：Robinhood整合零售交易，Franklin Templeton部署代幣化基金，BlackRock建立鏈上存在，Spiko提供受監管的接入。活躍借貸規模翻倍至15億美元，Fluid等新興協議的借貸產品增長超過460%。
平台持有大量戰略儲備：超過1.5億美元的非原生資產（現金等價物和ETH）存放於資產負債表上，確保生態持續發展和戰略投資的資金來源。然而，Arbitrum面臨一個持續的問題：能否通過其代幣捕捉價值，而不依賴稀釋性激勵計劃？
Aave：59%市場份額與V4統一流動性轉型
Aave在2025年的表現由壟斷性定義。該協議佔據了DeFi借貸市場的59%，所有活躍DeFi貸款的61%，累計處理資產超過3.33兆美元，未償還貸款超過1兆美元——規模媲美美國前50大銀行。預計年底淨存款將達750億美元，Aave成為唯一在四個不同網絡上擁有10億美元以上TVL的協議。
這種壟斷轉化為驚人的收入。2025年，Aave全年收取費用約8.85億美元，佔所有借貸協議費用的52%，超過五大競爭對手的總和。這筆現金流推動了大規模的AAVE代幣回購計劃，直接惠及長期持有者。
然而，Aave的治理結構面臨內部壓力。DAO內的權力鬥爭揭示了不同利益團體在策略方向上的矛盾——這種動態凸顯了即使是最成功的協議也面臨治理挑戰。
展望2026年，Aave的策略聚焦於三大重點：V4引入的Hub & Spoke架構，統一流動性池，使協議能處理數兆資產，成為追求深度可靠借貸流動性的首選。Horizon專注於機構RWA借貸，目標將淨存款從5.5億美元擴展到10億美元以上。Aave App則將DeFi帶入主流用戶，通過移動界面吸引數百萬新用戶，並覆蓋全球70%的資本市場——一個需要持續用戶獲取投資的消費者導向策略。
Starknet：比特幣安全、UOPS突破與執行之年
Starknet宣布2025年為「執行之年」，並通過顯著的性能提升與戰略定位為比特幣的智能合約層來實現這一承諾。最重要的技術進展是v0.14.0（Grinta）的部署，實現了集中式排程器架構，大幅改善用戶與開發者體驗。新一代證明器S-two較前代（Stone）效率提升100倍，降低成本，加快證明時間。
性能數據講述了UOPS演進的精彩故事。Starknet每秒超過1000筆交易，Gas費用低於$0.001，交易延遲從2秒降至500毫秒，最近達到2630 UOPS——接近Stripe和Nasdaq等Web2巨頭的吞吐需求。未來計劃在後續階段達到10,000+ TPS，使Starknet成為與傳統金融基礎設施真正競爭的實力派。
Starknet的雙代幣經濟模型（STRK + 比特幣）展現出創新與有效性。比特幣質押者可獲得治理代幣（STRK）以提供經濟安全，三個月內吸引了1.6億美元的比特幣質押。STRK質押量激增11倍，達到11億代幣，質押比例為23%。這一機制將Starknet的經濟安全與比特幣的市場主導地位緊密相連。
應用層面也展現了實質動力。2025年，約50個新團隊加入主網，涵蓋DeFi、支付、遊戲與消費應用。Revolut前團隊打造的Perp DEX Extended在三個月內達到1億美元TVL。Ready建立了鏈上USDC與實體Mastercard支付流的閉環。全鏈遊戲如Realms與Blob Arena在手機應用商店推出，利用帳戶抽象實現Web2般的無縫體驗。
在隱私方面，Starknet採用「先擴展性，後隱私」策略。基於Starknet的L2 Ztarknet提供可程式化的隱私層，與Zcash合作。該協議同時構建了完整的隱私生態系，包括核心基礎設施、私密支付與隱私池——一條將Starknet的可擴展性推向鏈上交易者之外的市場的路線圖。
NEAR：跨鏈執行、分片與AI代理時代
NEAR在2025年由單一鏈轉變為跨鏈交易與分散式AI的通用執行層。三項相互關聯的技術推動了這一演進：分片區塊鏈基礎設施、意圖驅動的跨鏈執行與隱私優先的AI生態。
基礎設施方面，NEAR展現了強大的計算能力。在消費級硬體上達成了100萬TPS的公開基準，網絡最終性在1.2秒內，區塊時間600毫秒，速度與傳統金融基礎設施相當。分片智能合約部署於主網，提升了去中心化與執行平行性。這些並非理論改進，而是真實創造了UOPS規模的金融交易執行優勢。
NEAR意圖（Intents）成為年度增長最快的跨鏈基礎設施。該協議處理了超過70億美元的跨鏈交易量，累計交換超過1300萬次，連接了25+主要區塊鏈，服務1.6百萬獨立用戶。支持一鍵交換與125+資產的統一流動性，實現了高度互操作性，使NEAR成為多鏈DeFi的核心樞紐。
隱私優先的AI計劃更具創新性。NEAR AI解決企業在AI應用中對數據洩露的擔憂，支持端到端加密模型直接部署於NEAR基礎設施。與Brave Nightly、OpenMind和TravAI的深度合作驗證了這一策略。更重要的是，NEAR的機密AI與數字資產保險庫平台SovereignAI在PIPE融資中籌得1.2億美元，Bitwise推出抵押NEAR的ETP，將代幣納入傳統資產配置策略。
經濟層面，NEAR通過協議升級將年通脹率減半，直接提升了代幣的價值積累機制。生態系補償框架計劃將意圖費用直接導入社區治理金庫，將協議收入與代幣持有者價值緊密聯繫。
Celo：實體支付作為擺脫投機的出口
Celo將2025年定義為「不再空談」的一年，並通過四次硬分叉與一個大膽的架構轉變實現了這一承諾：放棄獨立L1身份，轉向以太坊L2，並升級為ZK Rollup。此舉犧牲了自主性，換來了效率。
結果證明了這一決策的正確性。鏈上成本下降99.8%，鏈上收入則增加了十倍。更重要的是，Celo的累計交易超過10億，日活用戶峰值達到79萬，是所有L2鏈中最高的。在2025年獲得的520萬新用戶中，79%為首次使用鏈的用戶，顯示出超越現有加密用戶的真正擴展。
MiniPay，深度整合於Opera瀏覽器的Celo錢包，成為推動這一增長的分發渠道。通過原生整合Apple Pay與尼日利亞、巴西等新興市場的本地支付系統，MiniPay將超過1100萬用戶引入Celo生態系，覆蓋60+國家。這一用戶獲取直接推動了穩定幣的爆炸性活動：截至目前，穩定幣交易量達656億美元，同比增長142%。Celo上的USDT每週活躍用戶峰值達330萬，超越Tron的鏈上活動。
基礎設施投資也支持支付戰略。Self Protocol與Google Cloud、印度Aadhaar ID的整合解決了鏈上身份驗證的關鍵問題，為引入受監管金融服務與無擔保借貸提供了基礎。Celo的L3測試網Nightfall由EY合作開發，解決了公共鏈支付結算中的企業隱私問題。
經濟層面，Celo在2025年12月提出了代幣重組方案，計劃引入銷毀與回購機制，旨在建立更健康的經濟閉環，為長期持有者捕捉更多價值。
Aptos：Move 2語言成熟與開發者體驗
Aptos在2025年持續聚焦於Move智能合約語言的推進與開發者體驗的優化。Move 2通過引入高階函數、鏈上存儲升級與新簽名整數類型，進行了逐步但具有意義的能力擴展。
性能優化在整個技術棧持續進行：REST API、索引器、Move編譯器與Move VM都獲得了改進。Move VM的重設計路線圖承諾提升並行性、單線程性能與安全性。計劃引入TypeScript框架，讓開發變得「更主流、更便捷」，意在擴大超越Move專家的開發者基礎。
儘管技術投資不斷，Aptos在生態系動能方面仍面臨挑戰。高性能鏈的競爭激烈，眾多鏈追逐類似價值主張。其代幣面臨早期機構投資者與團隊成員的持續拋售壓力，這種動態短期內難以通過技術進步完全抵消。
Sui：全棧平台完備與Web2般開發者體驗
Sui在2025年將敘事從「最快鏈」轉向「完整平台」。該項目部署了涵蓋存儲、隱私、計算、流動性、身份與治理六大關鍵領域的全面基礎設施。
Walrus存儲層提供去中心化、可擴展的存儲大數據（視頻、音頻、AI模型），無需依賴中心化服務。Seal引入可程式化存取控制，實現類Web2的權限系統，並全部可在鏈上驗證——對企業應用至關重要。Nautilus通過TEE（可信執行環境）整合，提升計算效率，允許應用在不影響主鏈的情況下處理隱私敏感數據。
DeepBook V3建立了共享流動性基礎設施，服務所有Sui DeFi應用，通過無許可的流動性池實現。SuiNS升級了身份與命名系統，Move Registry包管理器使代碼包更具人性化。
用戶體驗的改進推動了採用：Mysticeti v2提升了底層性能，Passkeys實現了免助記詞的Face ID/指紋簽名。Slush Wallet與Enoki 2.0完全抽象化區塊鏈複雜性，讓用戶像Web2一樣與應用互動，無需意識到鏈的存在。
Sui的全棧能力吸引了機構投資與尖端應用：Canary、21Shares與Grayscale提交了現貨ETF申請，Sui入選Bitwise 10指數，Nasdaq推出了槓桿SUI ETF——這些都是主流機構採用的可信信號。
Hedera：代幣化成功與AI可驗證性賭局
Hedera在2025年由證明分散式帳本技術能處理實體工作負載，轉向定位為企業實際使用的信任層。在代幣化方面，理論轉實踐的轉變變得明顯。Archax在Hedera上發行了代幣化貨幣市場基金與英國政府債券，這些工具作為Lloyds Banking Group與Aberdeen之間外匯交易的抵押品。Canary HBAR ETF（HBR）於2025年10月在納斯達克掛牌。澳大利亞利用Stablecoin Studio在Hedera部署數字美元，Fidelity International的MMF代幣化產品也在Hedera吸引了基金會投資。
AI可驗證性計劃標誌著Hedera進入一個新興的競爭領域。該項目推出了開源的AI Studio工具包，並與Accenture與EQTY Labs合作開發可驗證的AI治理方案——這一定位預示著監管審查與企業對透明AI系統的需求。
在架構上，HashSphere使組織能部署私有許可網絡，同時利用Hedera主網進行結算與互操作。澳大利亞儲備銀行的Project Acacia與卡塔爾金融中心的項目都採用了這一混合模型，驗證了其市場相關性。
治理重組進一步鞏固了Hedera的企業定位。HBAR基金會更名為Hedera基金會，並與Arrow Electronics、Repsol等合作夥伴加入理事會，Hedera企業應用團隊（HEAT）成立推動採用。Wyoming Frontier Stablecoin（FRNT）被選為首個州發行的美國穩定幣候選。英國央行與國際清算銀行的DLT挑戰賽將Hedera列為兩個L1網絡之一——這些資歷對企業合作至關重要。
ZKsync：隱私與公共流動性融合的量產部署
ZKsync在2025年取得了三大突破，將零知識技術推向量產級部署。Prividium使機構能運行合規的私有系統，並原生連接以太坊。L1 Interop實現了ZKsync鏈與Aave等以太坊流動性協議之間的橋接免橋接原生互操作，標誌著「私有系統+公開市場」新模式的建立。Atlas升級與Airbender技術大幅提升證明生成速度，降低計算成本。
全年合作夥伴激增，涵蓋金融與消費領域：UBS、Deutsche Bank、Abstract與Sophon等都在Hedera上建立合作。ZKsync Managed Services推出，為企業提供量產級基礎設施，降低部署門檻。
策略上，ZKsync重塑其代幣與品牌。ZK代幣由治理轉向實用，互操作性與鏈下許可代幣成為核心價值捕捉機制。品牌則改為「不可變的金融基礎設施」——預示著監管對ZK技術合規優勢的認可。
社群方面，早期空投爭議留下的信任缺口逐步修復。隨著SEC等監管機構開始公開承認零知識技術的合規優勢，ZKsync的2026年路線圖承諾將推動開發加速，打造融合隱私、性能與公開流動性接入的統一架構。
LayerZero：500億美元資產，互操作性作為基礎設施
到2025年，LayerZero已從一個點對點跨鏈工具轉變為多鏈加密生態系的操作系統。超過500億美元資產（USDT、PYUSD、WBTC）採用LayerZero的OFT標準——這代表該協議已深度嵌入機構資產分配流程。
OFT標準解決了根本問題：代幣可一次發行，跨越150+區塊鏈轉移，且無滑點（僅收取Gas費），保持供應與合約地址一致，消除雙重花費風險。Ondo Finance部署了超過100個代幣化股票基金，61%的穩定幣通過LayerZero流通。PENGU在Solana、Abstract與Hyperliquid擴展OFT——這一分發能力消除了過去每條鏈部署獨立代幣經濟的需求。
LayerZero的去中心化驗證者網絡（DVN）架構引入了可配置、可程式化的安全性。應用可選擇自己的安全驗證者（Google Cloud、Polyhedra、私有節點），打破一刀切的安全假設。OApp與lzRead功能超越簡單資金轉移：支持跨鏈治理、複雜DeFi協調（如EtherFi的跨鏈質押）與身份驗證。
實務上，LayerZero聚焦三大用例：通過互聯與共享用戶實現新鏈流動性啟動；機構代幣化（如PayPal的PYUSD、BlackRock/Securitize的USDtb、Ondo標準用於全球資產分配）；以及AI代理基礎設施，實現自主跨鏈套利、支付與資產再平衡。
LayerZero的終極願景是將協議打造為無形基礎設施，就像TCP/IP支撐著互聯網——無處不在，卻無人知曉。這為建立一個真正全球化、開放、可程式化的金融系統奠定了基礎，並加速向著網際網路規模的加密採用與爆炸性增長前進。
更廣泛的轉變：為何UOPS與性能成熟度重要
所有這11個項目的共同主題，不是TPS指標或純粹速度，而是UOPS（用戶操作次數），一個更細緻的性能衡量，捕捉真正重要的內容：在Web2規模吞吐量下執行複雜操作的能力。Starknet達成2630 UOPS或NEAR能協調160萬用戶跨鏈流動池，展現出與傳統金融基礎設施相比的真正競爭優勢。
更關鍵的是，2025年證明了一個基本事實：產業的成熟不再僅靠性能數據或代幣炒作——合規性、經濟可行性與實用的產品市場契合度，才是競爭的核心。Circle的OCC信任銀行批准比微增的TPS更重要；Aave的8.85億美元年費比網絡速度更關鍵；Celo的520萬新用戶比交易最終性優化更具意義。
產業已經脫下了連帽衫，穿上了董事會的西裝。而2026年，將要求它真正創造價值，而非僅僅累積性能指標或代幣炒作。