摩根士丹利推動ETH ETF批准信號，預示機構加密貨幣轉變

加密貨幣市場正見證一個關鍵時刻，傳統金融巨頭正加快其數字資產產品的開發步伐。摩根士丹利已邁出重要一步，向美國證券交易委員會（SEC）提交了以太坊（ETH）ETF申請，標誌著其加密基礎設施的擴展並傳達出更深層次的機構承諾。

新的現貨ETF申請展現日益增長的需求

摩根士丹利投資管理已提交S-1註冊聲明，尋求批准成立摩根士丹利以太坊信託基金（Morgan Stanley Ethereum Trust），這是一款專注於以太坊（ETH）的現貨交易所交易基金。該金融機構對此eth ETF的策略不同於投機模型——基金結構強調買入持有策略，並通過第三方質押提供商進行戰略性收益產生。這個星期二的申請代表了摩根士丹利的最新機構布局，與同時申請的比特幣（BTC）和索拉納（SOL）現貨ETF一同亮相。

其架構框架展現出一種審慎的態度：該基金不追求積極交易以產生阿爾法，而是專注於價格追蹤和被動收益累積。Delaware CSC信託公司已被任命為特拉華州受託人，但具體的托管安排尚未在監管文件中披露。

這種多資產ETF的擴展反映出更廣泛的機構轉變。自2024年10月起，摩根士丹利允許其財務顧問向持有個人退休帳戶（IRA）和401(k)的客戶推薦加密貨幣相關基金，展現出該公司系統性地推動加密市場整合的策略。

市場在近期波動中展現韌性

這份eth ETF的申請時間點正值以太坊現貨ETF在市場逆風中展現出令人驚訝的韌性。儘管面臨高達190億美元的市場修正和一波獲利了結活動，現貨以太坊ETF仍保持相對穩定的資金流入——根據彭博的加密貨幣與ETF分析師James Seyffart的數據，約保持在其峰值150億美元配置的82%。

資金外流的情況則呈現出細膩的故事：自高點以來，約有28億美元資金退出這些資產，但留存率顯示機構和散戶的信心仍然完整。當將此表現放在以太坊同期的價格波動背景下，顯得更具說服力。目前ETH的交易價格約為$2,920，反映出更廣泛的市場狀況，而比特幣則在$87,770，索拉納則在$123.71。

以太坊市場中的交易策略對比

在表面價格波動之下，存在一個有趣的動態，涉及不同參與者類別之間的行為。大型加密貨幣投資者——常被稱為“鯨魚”——儘管市場面臨逆風，仍在積累現貨以太坊頭寸。Nansen的數據顯示，鯨魚在七天內在32個不同錢包中投入約4.83百萬美元，展現出對以太坊中期前景的信心。

這些鯨魚的積累與機構交易者的行為形成鮮明對比。市場觀察者追蹤的“智慧資金”在同一期間內清算了約8.9百萬美元的現貨以太坊持倉，涉及63個錢包——暗示高階玩家進行戰術性獲利了結。

或許最重要的是，過去兩週內新建立的加密貨幣錢包已經累積了23.4億美元的現貨以太坊代幣。這一龐大的新進市場參與者潮流，象徵著散戶加密貨幣採用的世代轉變，以及對以太坊生態系統的基本面需求的增長。

ETH ETF批准的未來路徑

如果SEC批准這份eth ETF申請，預計將促使傳統金融渠道對以太坊需求的顯著增加。摩根士丹利在財富管理和機構顧問方面的基礎設施，將為ETF資金流入提供分銷優勢。鯨魚積累、新進市場參與者以及潛在的監管批准的匯聚，可能使以太坊市場在2026年迎來機構參與的再度升溫。