量化分析揭示比特幣大戶的真相——不是買入而是持有量的減少

近期比特幣市場傳出大鱷大量買入的消息，但量化數據分析結果卻展現出截然不同的面貌。CryptoQuant的胡里奧·莫雷諾分析師指出，目前市場上流通的大鱷數據受到交易所的影響而產生扭曲，透過實際的量化分析可以看到大鱷投資者的比特幣持有量反而在減少。

交易所造成的錯覺——大鱷數據的扭曲結構

目前市面上流傳的大鱷數據大多受到交易所地址資訊的重大影響。問題在於，交易所持有的大量比特幣集中在少數大型地址中，讓人誤以為大鱷投資者近期大量積累比特幣。這不僅影響市場情緒，也傳遞出與實際情況不符的信號。

量化分析所見的實際趨勢——大鱷持有量縮減

CryptoQuant持有除所有交易所地址之外的純淨數據，並以此進行的量化分析結果非常明確。大鱷投資者的比特幣持有量正持續減少。根據最新數據，BTC持有地址的前10名集中度為5.87%，顯示並非由少數巨額資產持有者過度集中。此外，前100名地址的集中度約為15.03%，也顯示大鱷的影響力比市場想像中更為分散。

100~1000 BTC持有地址的變化——ETF影響分析

持有100至1000枚比特幣的中型大鱷地址也呈現出相同的減少趨勢。這些地址中的相當部分被認為是透過實物ETF產品持有的。這反映出機構投資者並非直接在鏈上地址持有比特幣，而是透過合規的金融產品來獲取比特幣敞口。最終，透過量化分析所看到的市場實況與大鱷積極買入的普遍觀點不同，反而顯示市場正處於逐步調整的結構性變化階段。