目前正上演著一個有趣的動態。當像紐約證券交易所（NYSE）這樣的主要機構進入區塊鏈領域時，相關的敘事被推動，認為這在某種程度上驗證了整個行業——對每個人的鏈都同樣有利。但實際情況並非如此。

看看過去的紀錄：私有區塊鏈一直難以實現真正的採用。它們缺乏網絡效應，面臨治理挑戰，最終無法與真正去中心化網絡的可信度相抗衡。這是一個結構性問題，即使傳統金融機構進入，也不會因此消失。

當具有機構級別的區塊鏈基礎設施最終獲得動能時，實際情況並非所有船隻都能均衡提升。相反，它會形成一個分裂的市場：一個層級用於企業系統，另一個用於公共網絡。真正的問題不在於NYSE的區塊鏈是否有助於加密貨幣，而在於來自傳統金融的動能是否最終滲透，從而強化整個生態系統。早期的證據顯示，情況比目前的炒作更為複雜。