美聯儲降息預期反轉：交易員為全年「按兵不動」做準備

【鏈文】最近一個有趣的現象在期權市場鬧開了——越來越多交易員正在改口，不再指望2026年美聯儲降息，反而在用真金白銀賭它全年維持利率不變。這波轉變從上週五就開始了，當時美國就業數據一出來就把市場砸蒙了：失業率竟然沒有上升反而下降，直接打碎了降息預期。

現在市場幾乎已經把1月降息的可能性降為零，而且交易員們在不斷後推對後續降息時點的預期。利率策略師戴維·羅賓的最新判斷是這樣的：「從數據看，美聯儲至少撐到3月都會釘死利率，越往後越清楚——降息基本沒戲。」

有意思的是，市場行為最能反映真實想法。與美聯儲基準利率掛鉤的擔保隔夜融資利率期權裡，新開頭寸主要集中在3月和6月合約，明顯是在為降息繼續延遲做風險對沖。還有一些針對更遠期的押注，完全是賭聯儲全年都不動彈。羅賓還補充了一句實話：「不管你信不信美聯儲會按兵不動，這些交易成本都不高。作為嚴謹的風險管理人，幹嘛不持有呢？」