這是一個關於銅供應動態的啟示——在全球240個運營中的銅礦中，目前只有一個運營在成本上處於虧損狀態。這告訴我們一個關鍵的事實：在目前的商品循環中，大多數供應即使在正常化的市場環境下仍然保持高度盈利。

這意味著什麼？它傳達了供應緊張的信號，並暗示銅的成本曲線已經向有利於生產者的方向轉移。憑藉如此強勁的採礦經濟學，即使短期內價格波動，也預計產量將持續。對於追蹤通脹對沖或工業商品強度的人來說，這值得注意——當99.6%的全球銅礦基礎保持現金產生時，供應限制短期內不太可能緩解。