機構需求推動 Aave horizon RWA 借款達到$200M 歷史新高

機構在實體資產領域的活動正加速，Aave Horizon 正崛起為這一不斷演變的市場結構中的關鍵平台。

Aave Horizon RWA 借款突破 $200 百萬里程碑

在 Aave Horizon 實體資產市場中，活躍借款已超過 $200 百萬，創下協議的新高。此外，Horizon RWA 市場的存款現已接近 $600 百萬，凸顯鏈上傳統金融的代幣化正快速擴展。

這一最新的 Aave Horizon RWA 借款里程碑，反映自十月中旬以來活動大約翻了一番。然而，增長不僅限於借款需求，資金流入持續建立更深的流動性基礎，以促進未來擴展。

Horizon 環境專為實體資產 (RWA) 設計，這一類別包括代幣化的政府債券、信貸基金和發票。這些傳統工具被轉換為區塊鏈代幣，使所有權和索賠能更快速地轉移和結算，遠超傳統金融體系。

Horizon RWA 市場的運作方式

實務上，Horizon RWA 市場允許用戶在不出售底層代幣化資產的情況下，獲取流動性。連接到 Horizon 的平台允許借款人提供 RWA 作為抵押品，並換取穩定幣或其他加密資產。值得一提的是，抵押品仍然保留在鏈上，由借貸協議進行程式化管理。

已經有近二億美元的資金在以太坊上通過 Aave Horizon 使用 RWA 作為抵押品進行鏈上借款。然而，這個數字僅反映當前未償還的暴露額，並未完全展現累計借款量。

一個簡單的例子可以說明其機制：持有代幣化美國國債的基金可以將這些工具存入 Horizon，並以此借出穩定幣。這樣就能在不清算底層資產的情況下，釋放流動性用於操作或新投資，並保持對短期政府債務的敞口。

這種結構類似傳統的回購市場（repo），即用證券作為抵押換取現金。然而，鏈上結算速度更快，流程更透明，並且可以通過區塊鏈數據實時監控持倉，提升風險管理與報告效率。

機構對代幣化國債的需求

活躍借款的激增，顯示在高利率環境下，機構對代幣化美國國債產品的需求日益增加。此外，這些產品提供可預測的回報，並由短期政府債務支持，對於追求收益且風險較為熟悉的基金來說具有吸引力。

在此背景下，aave horizon rwa 借款為專業投資者提供了獲取槓桿或營運資金的途徑，同時保持對代幣化國債工具的敞口。然而，這一策略依賴於穩定的抵押品價值和健全的風險參數，協議必須持續進行調整。

鏈上，這種設置在傳統固定收益市場與去中心化金融之間架起了一座橋樑。基金、國債和信貸平台可以將代幣化政府證券視為生產性資產，而非閒置持有，潛在地重塑資產負債表的管理方式。

Aave 的 ETH 和 WETH 存款達到歷史新高

與 Horizon 的成長同步，Aave 在以太坊上的核心市場也在擴展。分析平台 Token Terminal 報導，存入 Aave 的 ETH 達到歷史新高，彰顯鏈上借貸需求的再度升溫。

根據 Token Terminal，WETH 存款從2023年初的水平激增，並在2024年持續成長。更重要的是，2025年增速明顯加快，餘額峰值超過 3 百萬 ETH，並在2026年初逼近 4 百萬 ETH，顯示市場信心提升。

ETH 和 WETH 供應的擴展，提供了更深的流動性池，最終能支持更多市場，包括專注於 RWA 的細分市場。然而，管理波動的加密資產與較為穩定的實體資產之間的風險，仍是協議治理面臨的關鍵挑戰。

總體而言，Aave Horizon 在 RWA 借款達到 $200 百萬，存款接近 $600 百萬，彰顯代幣化政府債務及其他 RWAs 正逐漸成為鏈上金融的重要組成部分，以太坊基礎設施在這一轉變中扮演著核心角色。