日本的案例在這裡具有啟示意義。一旦人們停止相信中長期內價格會上漲，扭轉這種心態就變得非常困難。一位北京大學經濟學者直言不諱：那個心理錨被鎖定了。一旦如此，通縮預期就會自我強化——家庭縮減支出，需求下降，價格進一步下跌，整個循環就此持續。這不僅僅是經濟理論；它是行為經濟學在實時展現。對市場的啟示是？通貨膨脹和通貨緊縮不僅僅關乎貨幣政策——它們關乎人們的預期，而這些預期塑造了一切後續發展。