傳統企業家如何理解加密貨幣基金？

針對傳統企業家，本文通過展示加密基金從投機工具到機構級資產的演變，解讀加密基金的本質。

它詳細分析六種核心策略的盈利邏輯、優勢、劣勢及歷史表現，包括多頭策略和量化交易，並探討加密市場中的獨特套利和趨勢機會，根據資金性質和風險偏好提供篩選指南，幫助企業家理性配置加密資金。

針對傳統企業家，本文通過展示加密基金從投機工具到機構級資產的演變，解讀加密基金的本質。

它詳細分析六種核心策略的盈利邏輯、優勢、劣勢及歷史表現，包括多頭策略和量化交易，並探討加密市場中的獨特套利和趨勢機會，根據資金性質和風險偏好提供篩選指南，幫助企業家理性配置加密資金。

引言

免責聲明：本文以國際法域角度撰寫，並不針對或適用於中國大陸的法律環境。

今年，我越來越多聽到傳統企業家提出同樣的問題：“我不懂加密市場，但我想了解加密基金到底是什麼。”

有人尋求資產多元化；有人旨在對沖匯率波動；還有人則認為，“如果機構開始投資，我不能忽視。”

但一打開基金招募說明書，這些企業家立刻被行話淹沒：

多頭策略？

市場中性？

資金費率？

多策略？

Web3 風投？

CTA？因子模型？

更重要的是：

這些策略到底做什麼？哪些是穩定的？哪些有高回撤？哪些在過去五年實際盈利？

這篇文章是為你而寫。它將：

用淺顯易懂的語言解釋加密基金的分類

拆解每種策略實際的盈利方式

突出每種方法的優缺點

分析它們過去五年的表現趨勢

指導企業家如何選擇合適的加密基金

讀完後，你將能清楚判斷：

“加密基金是否適合我，如果適合，應選擇哪一種類型。”

為什麼越來越多傳統企業家開始關注加密基金？

原因很簡單：加密基金已從“投機者的遊樂場”演變成機構級資產類別。推動這一轉變的三個主要趨勢是：

趨勢1：全球機構悄然增加加密配置

BlackRock 和 Fidelity 已推出比特幣/以太坊ETF。

JPMorgan、德意志銀行等金融巨頭擴展加密相關的托管服務。

主權財富基金、養老基金和保險資金開始配置數字資產。

隨著機構進入市場，加密資產的地位已改變。它們不再是邊緣投資，而是合法的替代資產組合部分。

趨勢2：加密基金比個人交易專業得多

加密市場波動性高，24/7交易，衍生品複雜，且變化迅速。

對專業團隊來說，這些特性不是障礙——而是機會：

明確的趨勢信號 → 適合量化策略

碎片化的交易所 → 創造套利機會

永續合約機制 → 產生資金費率收益

短期創新周期 → 帶來VC式超額回報

透明的鏈上數據 → 實現可驗證的策略回測

簡而言之，加密基金能執行比一般散戶更為複雜的策略。

趨勢3：企業家需要新的資產配置工具

房地產週期趨弱，A股震盪多年，港股仍處於低迷狀態，美元資產雖提供高利率，但未來前景不明。

許多企業主在問：

“未來五年的增長來自哪裡？”

加密基金提供了具有獨特優勢的新方案：

激進增長：捕捉市場趨勢

防禦穩定：賺取套利利潤

創新敞口：押注前沿Web3項目

快速機構化：配備成熟的托管、審計和合規框架

這也是為什麼加密基金逐漸成為企業家資產配置的新選擇。

六大核心策略

以下六類代表行業最廣泛接受的分類體系，根據Crypto Fund Research和Galaxy VisionTrack的數據，為企業家理解提供參考：

1. 多頭策略 – 押注周期，捕捉主要趨勢

如何盈利？

買入主流加密資產(BTC、ETH、頂級山寨幣)，長期持有，並在市場下跌時增倉。

核心邏輯一句話：

“相信加密的長期升值——緊緊抓住。”

優點：

在牛市中帶來最高回報

操作簡單、透明、成本低

缺點：

熊市中遭遇極端回撤

需承受較高風險容忍度

適合：願意承受波動以追求長期收益的投資者。

2. 多空策略 – 牛熊市皆盈利；交易技巧至關重要

如何盈利？

依賴團隊的市場判斷：

看多 → 牛市時增倉

做空或對沖 → 熊市時減倉

事件驅動 → 利用消息、空投和協議升級

簡化說明：

“專業交易員動態管理你的投資組合。”

優點：

能在市場下行時對沖風險

較多頭策略波動性低

缺點：

成功完全依賴交易團隊的專業

找到優秀管理人是最大挑戰

適合：希望追蹤市場趨勢但又怕無對沖風險的投資者。

3. 量化方向策略 – 模型為王，情緒無關

如何盈利？

用數學模型執行交易：

趨勢跟隨CTA

動量策略

多因子模型

統計套利信號

簡化說明：

“算法交易——不看消息、不押情緒，只嚴格遵循模型信號。”

優點：

高紀律性與一致性

市場趨勢明確時表現出色

降低人為錯誤

缺點：

在制度轉換時模型可能突然失效

對交易成本和滑點敏感

適合：追求“更平滑的趨勢收益”的投資者。

4. 市場中性/套利策略 – 低方向性風險策略之一

如何盈利？

構建對市場方向不敏感的投資組合，從價格差異和利差中獲利。

典型策略包括：

資金費率套利

現貨與永續合約基差套利

跨交易所套利

做市

低風險鏈上收益策略

簡化說明：

“加密版的貨幣市場基金+套利基金。”

優點：

所有策略中波動最低

回撤最小

穩定現金流

缺點：

上行空間有限

風險集中在交易對手(交易所)和鏈上技術故障

適合：企業閒置資金尋求穩定回報的企業家。

5. 加密風投(Venture / SAFT) – 投注創新的子彈

如何盈利？

投資早期Web3項目，從中獲利：

項目成長帶來的股權升值

Token生成事件(TGEs)

代幣解鎖後的二級市場退出

類似傳統風投，但投資周期更短，波動更大。

優點：

一個成功項目即可抵消所有損失

洞察行業未來方向

缺點：

項目存活率低

長期鎖倉期

估值方法不透明

適合：擁有大量資金池，願意押注高增長和創新的投資者。

6. 多策略 – 結合多種策略優勢

同時部署：

多頭策略

量化策略

套利

風投投資

事件驅動交易

核心目標：

“在控制風險的前提下追求平衡回報。”

優點：

比多頭策略波動更小

比純套利策略回報更高

缺點：

基金結構和運作較複雜

需要一流的基金管理能力

適合：對加密基金較新、希望穩定入門的企業家。

總結：上述策略的優缺點如下：

加密基金背後的真正盈利邏輯

為什麼加密市場特別適合基金策略？因為它具有三個傳統市場所沒有的結構特性：

1. 永續合約機制 → 資金費率套利機會

永續合約是加密市場的獨特結構。

每8小時，長倉支付資金費用給短倉(或反之)，取決於市場情緒。

這意味著：

“牛市時，多頭支付空頭——空頭穩定收入。”

基金可以執行以下交易：

買入現貨資產

空頭永續合約

這“鎖定價格”並獲得穩定的資金費率收入——加密套利中最穩定的盈利來源之一。

2. 多交易所結構 → 固有套利機會

由於：

大量交易所

流動性碎片化

交易所偏好差異

穩定幣生態系統不一致

相同資產在不同交易所經常出現價格差異。

基金利用算法交易來利用這些差距，通過：

跨交易所套利

現貨與期貨套利

期貨與永續合約套利

做市

低風險鏈上收益策略

簡化說明：

“加密版的貨幣市場基金+套利基金。”

這些利潤不依賴“押方向”——它們依賴數學精度和交易速度。

3. 高波動性 → 趨勢策略更有效

在高波動市場中：

趨勢更明顯且持久

交易信號更清晰

量化模型有更多“數據可用”

這是加密量化策略蓬勃發展的關鍵原因。

過去五年的策略表現

根據VisionTrack Crypto Hedge Fund指數的數據，過去五年四個主要策略的年化回報如下：

[數據圖表]

根據廣泛引用的公開指數趨勢，我們分析所有六種策略的表現如下：

多頭策略：最高上行空間，最大下行風險

2017年、2020–2021年、2023年牛市：表現最佳

2018年、2022年熊市：表現最差，最大回撤

特點：高彈性、高波動、高回報、高風險。

量化方向策略：中高回報，控制回撤

牛市：有效捕捉趨勢收益

熊市：模型自動減倉以降低損失

特點：回報曲線較平滑；適合追求“穩定趨勢回報”的投資者。

市場中性/套利策略：最穩定的策略類型

特點：年化回報適中但穩定，回撤最小；適合作為核心投資或企業資金管理。

行業趨勢：持續“穩穩穩”。

加密風投：回報極端分化

頂級基金：由於一兩個爆款投資帶來天文數字的IRR(驅動)

中等基金：表現平平

特點：長投資周期，高風險，高不確定性；僅適合長期資金，無短期回報預期。

多策略：最適合企業家的選擇

特點：穩定、平衡、風險可控；是新手進入加密基金的理想起點。

傳統企業家如何選擇加密基金？

許多企業主的第一個問題是：“我應該選哪個基金？”但在選擇之前，你需要問自己三個關鍵問題：

1. 這筆資金是“可自由支配”還是“近期需要”？

可自由支配資金(無近期用途)：市場中性、多策略

用於增長的資金(願意接受波動)：量化方向、多頭策略

高風險押注資金：加密風投

你的資金性質應該決定你的策略——而非相反。

2. 你能承受多少波動？

你能接受多頭策略最大-70%的回撤嗎？

如果不能，這個策略不適合你。

3. 你想要穩定、平衡還是爆發性增長？

三條明確路徑：

穩定：套利/市場中性

平衡：多策略/量化方向

爆發性增長：多頭策略/加密風投

先明確你的目標，再選擇相應的基金。

加密基金正成為下一代對沖基金

如今的加密市場已不再是2018年的“狂野西部”。它已經擁有：

ETF

托管服務

審計標準

監管框架

機構參與

實際行業應用

成熟的策略體系

加密基金不再是投機工具——它代表著“下一代資產管理策略的窗口”。未來五年，加密基金在企業資產配置中的角色將越來越重要。這不僅因為它們神祕莫測，而是因為它們已經走入主流。

要了解加密行業，你不需要自己交易幣。你只需了解：誰在賺錢，採用什麼策略，基於什麼邏輯。

還在猶豫不決？這裡有你的應對之道

如果你已讀到這裡，已經對加密基金策略有了基本了解。但真正的挑戰不是“理解概念”——而是回答這些關鍵問題：

哪些基金真正值得投資？

哪些策略符合你的資金風險偏好？

基金文件、結構和費用表中的“細節”可能影響你的未來退出嗎？

哪些風險是可控的，哪些是結構性風險？

哪些團隊是真正的機構級，哪些只是“穿著機構外衣的散戶”？

這些問題沒有一個標準答案，但它們直接影響你的資金安全和回報穩定性。我曾協助許多企業家解決這些難題，也幫助眾多LP進行基金盡職調查、結構分析、條款談判和風險評估。我發現一個明確的規律：

在投資前澄清策略、結構和條款三件事，你的加密基金體驗將大為改善。

如果你打算投資加密基金、比較不同機構的策略，或需要專業的法律/合規盡職調查報告，歡迎聯繫我。我們可以詳細討論你的具體情況和需求。法律專業人士能幫你篩除“隱藏風險”，如合規結構、策略真實性、運營透明度、費用條款、贖回機制等。

你不必自己苦苦閱讀繁雜的PPM、補充文件或認購協議。我可以將複雜的基金結構拆解成關鍵決策點，讓你更有信心、更清楚地投資。如有相關需求，請隨時聯繫我。

閱讀更多： Messari 2026加密論點：為何投機已不再足夠(Part 1)

加密在風險資產層級中的真正位置

〈傳統企業家如何理解加密基金？〉這篇文章最早發佈於《CoinRank》。