本地首次公開募股市場正面臨真正的緊縮。公司不再排隊在國內上市——它們正以腳投票，轉向海外追求更好的估值。

情況是這樣的：當新創公司在國內上市與國際市場之間做選擇時，數學往往是殘酷的。海外交易所和投資者對同一家公司提供更高的估值倍數。為何要接受本地的出價，當你可以從外國資本獲得2倍或3倍的回報？

這種資本外流的趨勢形成了一個惡性循環。上市公司越少，市場活動越少，機構投資者就越少理由留下來。資金鏈的枯竭使下一批公司更難以以具有競爭力的價格找到買家。

諷刺的是？這種現象並不獨特。它在全球新興市場中普遍上演。當你的本土市場無法匹配國際估值時，說服有抱負的創始人留下來變得困難。

真正的問題是本地交易所是否能適應——也許通過監管改革、稅收激勵或建立更好的投資者基礎來實現。若不採取措施，預計這場乾旱將持續，直到經濟狀況改變。