使用 EPS 指數選擇潛力股的操作指南

為什麼投資者必須了解證券中的每股盈餘（EPS）指標是什麼？

當進入股市時，每位投資者首先會問：「哪一隻股票值得買？」為了回答這個問題，你需要掌握一個基本的財務指標：每股盈餘（EPS）(Earnings Per Share - 每股盈餘)。這個指標是評估企業經營績效的工具，並幫助你預測未來股價的走勢。

EPS反映你持有的每股股票所產生的獲利能力。它的計算方式是：淨利潤(扣除優先股股息)除以市場上流通的總股數。具體公式為：

EPS = (淨利潤 - 優先股股息) / 流通在外的股數

換句話說，EPS幫助你了解企業每股股票賺了多少錢。

如何更深入理解EPS指標？

舉一個具體的例子：B公司在2020年的淨利為1000美元，發行了1000股股票。此時的EPS為1000 ÷ 1000 = 1美元/股。

到了2021年，企業利潤增加到1500美元，但股數未變(仍為1000股)。此時EPS = 1500 ÷ 1000 = 1.5美元/股。

EPS在一年內成長了50%——這是一個積極的信號，代表企業正快速成長。通常，當EPS持續上升，市場會預期股價長期也會跟著上漲。

然而，有一點需要特別注意：短期內（(少於1年)）EPS的成長不一定代表股價會上漲。因為短期股價主要受到市場情緒和資金流動的影響，而不完全取決於財務數據。當市場樂觀時，資金會流入股票，推動股價上升；反之，市場悲觀時，投資者會避開風險資產，導致市場在6-12個月內下跌。

其他因素配合EPS幫助你做出更好的投資決策

僅依靠EPS是不夠的。為了挑選潛力股，投資者需要將EPS與其他多個指標結合分析：

營收（(Revenue)）——此指標反映企業的總收入。計算公式為：

稅後淨利 = 總營收 - 總成本 - 企業所得稅

通常，營收增加→稅後淨利增加→EPS上升→股價上漲。

但要注意一個例外：如果企業擁有土地、工廠、辦公室等資產，僅看營收是不夠的。因為公司可能出售資產來獲取短期利潤，但其核心經營可能已經惡化。因此，還需要深入分析企業的盈利來源。

股息（(Dividend)）——這是企業分配給股東的利潤部分。穩定且有成長趨勢的股息是良好的信號，代表企業經營穩健。市場通常會根據公司是否發放股息來評估其財務狀況。如果公司盈利但不發股息，則需要進一步解釋原因。

市盈率（(Price-to-Earnings Ratio)）——即股價與EPS的比率。計算公式：P/E = 股價 ÷ EPS

如果P/E > 25，代表股票被高估(估值偏高)；如果P/E < 12，則代表股票較便宜(估值偏低)。P/E就像一個「回本時間」的衡量標準——它告訴你以目前的獲利，多久可以收回你的投資。

回購股份政策（(Share Repurchase)）——這是一種幫助企業提升EPS的策略，並不一定伴隨著利潤的增加。操作方式是：企業回購部分已發行的股票，從而減少市場上的流通股數。

例如：2018年，CCC公司淨利40美元，發行40股股票。EPS為40 ÷ 40 = 1美元。股價約為40美元。

2019-2020年，淨利下降到20美元，但公司決定回購20股股票。此時EPS為40 ÷ 20 = 2美元。股價可能會漲到80美元——翻倍。

在這個例子中，總利潤沒有變，但EPS因為流通股數減少而上升。這也是投資者應該關注公司回購股份政策的原因。

使用EPS時的警示

不要只看1-2年的EPS變化——EPS反映的是企業的當前狀況，但不能說明企業是如何賺錢的。例如，一家公司可能出售資產（(土地、工廠)）來獲取短期利潤，導致EPS表面上上升，但其核心經營已經惡化。為了做出安全的投資決策，建議至少觀察5年以上的EPS趨勢。

EPS的成長不一定代表好事——還需要評估企業的現金流（(Cash flow)）。Netflix就是一個典型例子：公司EPS持續成長，但現金流短缺，負債不斷增加。換句話說，企業可能在帳面上報高利潤，但實際上仍需借款來維持運營。這是投資者的危險信號。

結合多個指標以提高成功率——越多指標和分析方法的結合，成功的機率越高。挑選潛力股的篩選條件包括：

• EPS高且穩定
• 營運穩定
• 股息穩定且有成長趨勢
• 低市盈率
• 有回購股份政策的公司

結論

證券中的每股盈餘（EPS）是一個基本但強大的工具，用來評估股票的質量。然而，它並非決定你成功的唯一因素。聰明的投資者會將EPS與營收、股息、市盈率、現金流及其他指標結合，建立穩健的投資組合。請記住，股票投資是一場長跑，而非短跑，專注於長期穩定成長的企業，才能帶來更好的回報。