衍生工具是什麼？交易指南與從衍生市場賺取利潤的方法

從歷史開始：衍生工具並不新穎

衍生證券 (derivatives) 擁有比你想像中更悠久的歷史。第一批期貨合約出現在公元前二世紀的古代美索不達米亞地區。然而，它們直到1970年代現代定價技術出現後才被廣泛應用。如今，難以想像一個現代金融系統缺少衍生工具。

衍生工具是什麼？

衍生證券是一種金融合約，其價值直接依賴於一個標的資產。這個標的資產可以是：

• 實物商品： 原油、黃金、白銀、農產品
• 金融資產： 股票、債券、股價指數
• 其他因素： 利率、外匯

當標的資產價格變動時，相關衍生工具的價格也會跟著波動。這也是為什麼衍生工具的定價比其他金融工具更為複雜的原因。

主要的衍生證券類型

衍生市場包括4種基本合約，每種都有其特色：

遠期合約 (Forward)： 雙方約定在未來某個日期以約定價格買賣一定數量的資產。無中介機構介入，成本較低，但缺乏控制。

期貨合約 (Future)： 是經過標準化的遠期合約，在證券交易所掛牌交易。每日結算價格，雙方需繳納保證金，流動性較高。

選擇權 (Option)： 提供在特定時間內以約定價格買入或賣出資產的權利 (非義務)。這是最現代的工具之一，讓投資者能更好控制風險。

掉期合約 (Swap)： 雙方交換一種現金流，根據特定原則計算。通常在場外交易。

兩大衍生證券交易渠道

場外交易 (Over-the-Counter)： 合約由雙方直接進行，未受國家監管。優點是成本低，因無第三方，但風險是可能有一方未履約。

受監管交易所： 衍生工具須經過審核後掛牌。雖然交易費較高，但參與者的權利義務受到保障。

最常用的兩種衍生工具

差價合約 (CFD)： 是投資者與經紀商之間的協議，支付資產從開倉到平倉的價差。CFD沒有到期日，可隨時平倉，適用於超過3000種商品，槓桿高、成本低。

選擇權 (Option)： 提供在預定價格買入或賣出資產的權利。有合約期限，僅能在到期日前或到期日平倉。交易規模大，手續費較CFD高，但規定較嚴格。

衍生證券交易流程

步驟1 - 選擇可信的交易所

選擇一個可靠的交易所是基礎。可信的交易所能幫助你避免一方不履約的風險。

步驟2 - 開立交易帳戶

選擇交易所後，註冊衍生證券交易帳戶。

步驟3 - 提交初始保證金

保證金金額取決於你想購買的商品數量與使用的槓桿。

步驟4 - 下單交易

根據你的分析，透過交易應用程式下Long (預測漲)或Short (預測跌)的訂單。

步驟5 - 管理持倉

追蹤持倉狀況，獲利時平倉或止損以控制風險。

實例：利用金價波動獲利

假設目前金價在高點 ($1683/oz)，根據你的經驗，預計經濟情況穩定後，金價將大幅下跌。你沒有實物金，但想從價格下跌中獲利，因此使用黃金CFD。

建立空頭倉位：

因預測價格會下跌，你開立空頭倉位——即以目前的價格 $1683/oz 賣出黃金。當價格真的跌到 $1660 時，你平倉買回，從價差中獲利。

利用槓桿放大獲利：

由於資金有限，你決定使用1:30的槓桿。這意味著只需投入約 $56.1 就能控制1盎司黃金。

比較結果：

若金價跌至 $1660：

• 使用槓桿1:30：獲利 $23，相當於初始資金的41%
• 不用槓桿：獲利 $23，相當於初始資金的1.36%

若金價預測錯誤：

• 使用槓桿1:30：虧損 $17，約損失30%資金
• 不用槓桿：虧損 $17，約損失1%資金

如你所見，槓桿是一把雙刃劍——放大了獲利，也放大了損失。

衍生證券的優點

風險對沖 (Hedging)： 最初，衍生工具是為了保護而設。投資者可以買入與持有資產走向相反的合約，以抵消標的資產的損失。

協助資產定價： 期貨合約的現貨價格能幫助估算商品的實際市場價。

提升市場效率： 透過衍生交易，投資者能模擬資產的支付水平。結果是標的資產與相關衍生工具的價格趨於平衡，避免價差套利。

擴展投資機會： 利用利率掉期合約，一家公司可以獲得較優惠的利率，優於直接借款。

衍生證券的風險

極高的價格波動： 合約的複雜設計使得定價極為困難。高風險是衍生工具的固有特性。

投機工具： 由於高風險與大幅波動，價格難以預測。投機者若缺乏判斷，可能遭受巨大損失。

對手風險 $1683 Counterparty Risk$1700 ： 若在場外交易，另一方可能未履約。

誰適合交易衍生證券？

商品開採企業： 如石油、黃金等公司可用期貨鎖定價格，避免價格波動。

對沖基金與貿易公司： 利用衍生工具作為保護盾或管理投資組合。

個人交易者與投資者： 利用衍生品投機，並用槓桿放大收益。

總結來說，衍生證券是一個具有高潛力的強大工具，但也伴隨相應的風險。成功操作需要深厚的知識、紀律交易與嚴格的風險管理。