越南期貨合約：理論與實務

期貨合約是什麼？為何它成為越南投資者不可或缺的投資工具？ 自越南證券交易所 (HOSE) 於2018年推出VN30指數期貨合約以來，這個領域逐漸成為尋求多元獲利機會的投資者的選擇。儘管期貨合約在全球已存在多年，但在越南仍相對新穎，尤其對散戶投資者而言。

期貨合約的起源與目的

期貨合約源自商業企業的實際需求。具體來說，航空公司需要持續購買燃料油，但必須面對油價的不可預測波動。為了保護自己免受突如其來的價格上漲風險，他們與供應商簽訂期貨合約，鎖定現價並在未來交割。此模型後來被廣泛應用於多種資產：稻米、黃金、原油、股票、加密貨幣及其他工具。

運作機制：多頭與空頭

越南的期貨合約主要有兩個基本倉位：

多頭 (Long)：你同意在合約到期時以約定價格買入資產。如果實際價格高於約定價，你獲利；反之則虧損。

空頭 (Short)：你同意在合約到期時以約定價格賣出資產。如果價格下跌，你獲利；若價格上升，則虧損。

以布倫特原油 (UKOIL) 為例：

• 資產：布倫特原油
• 到期日：2020/10/31
• 交易量：1000桶
• 合約價格：$43/桶

若你預測價格將上漲並開多倉，之後價格在 $44 2020/10/20( 上升，你可以平倉獲利$1,000。

反之，若你開空倉且價格跌至$42，你可以在到期日前以較低價格買回合約，獲得$1,000的利潤。

越南期貨合約的特色

標準化：越南的期貨合約在交易資產、數量、價格和到期日上完全標準化，確保透明度與可比性。

正式掛牌：期貨合約在衍生品交易所掛牌，由監管機構擔保，降低合作夥伴違約風險。

保證金要求：為保障雙方權益，投資者須繳交初始保證金 )margin(。每日根據市價結算損益，若帳戶餘額低於最低保證金，將被要求追加保證金。

槓桿作用：這是最吸引人的特點。你只需支付合約價值的一小部分 )例如5-10%(，即可進行全額交易。這能將利潤放大4-5倍，但同樣也會放大損失。

潛在風險

槓桿風險：若使用1:10的槓桿，且價格反向波動5%，你就可能損失50%的保證金。槓桿越高，風險越大。

每日結算：損益每日結算，若市場劇烈波動不利，需立即承擔損失。若未能追加保證金，可能被強制平倉。

投機風險：期貨合約不產生實體價值 )不像股息或債券有利息(。價格僅由市場心理驅動。由於易於開平倉，成為缺乏紀律投資者的危險投機工具。

越南期貨合約 vs CFD：哪個更適合？

CFD )Contract For Difference( 也是一種衍生工具，允許交易黃金、股票、外匯、比特幣等多種資產，且不需實體持有。以下是詳細比較：

CFD優點：

• 高槓桿，資金需求少
• 多空皆可交易，彈性大
• 無到期日限制
• 小規模合約適合資金有限者

CFD缺點：

• 高投機性，快速可能損失全部資金
• 非正式掛牌，存在經紀商違約風險
• 需24/7密切監控市場

期貨合約優點：

• 正式掛牌，受證交所保障
• 實務上可用於企業避險
• 大規模，適合機構投資者

期貨合約缺點：

• 需較高的初始資金
• 有期限，需準確預測時間範圍
• 需支付經紀費用與管理費

選擇合適的工具

若你是越南散戶投資者，資金較少、願意承擔較高風險、偏好短期交易，CFD較為彈性。

反之，若你是大型機構或有實質買賣商品/股票意向、希望進行風險管理，越南期貨合約是較正式、安全且有效的工具。

結論

越南的期貨合約已不再陌生。隨著衍生品市場的發展，越來越多投資者認識到它的價值——既是企業風險管理的工具，也是資深投資者獲利的途徑。然而，成功不在工具本身，而在於你的知識、紀律與風險管理能力。務必深入學習、從小開始，並永遠記得槓桿是一把雙刃劍。