為何流動性選擇對執行質量至關重要

理解市場微觀結構

對期權交易者而言，執行品質常常決定盈利能力。以合理價格進出倉位的能力，極大程度上取決於一個基本因素：這些期權在市場上的交易便利性。缺乏交易活躍度的期權通常會迫使交易者以較差的進出價格，而經常交易的合約則提供更順暢的執行路徑。

買賣價差背後的機制

每筆期權交易的核心是買賣價差——買方願意支付的價格與賣方要求的價格之間的差距。這個差距就像是交易活動上的隱形稅負。當一個期權的價差較大時，交易成本會顯著增加。相反，流動性良好且價差緊湊的期權，則能讓交易者降低交易成本。

滑點：流動性不足倉位的隱藏成本

滑點代表在交易過程中實際產生的經濟損失。它以兩種方式體現：一是在買入時以較高的買價成交、賣出時以較低的賣價成交所造成的即時損失，以及在決策與執行之間的價格變動所帶來的延遲損失。相較於交易量較大的合約，較大的訂單在流動性不足的期權中會引發更大的滑點，因為市場深度不足。

什麼使期權具有流動性？

交易最活躍的期權——那些具有大量未平倉合約和穩定交易量的——自然會維持較緊的買賣價差。這些合約因需求穩定而受益，能夠實現更快的執行。交易者可以通過觀察三個指標來評估期權的流動性：未平倉合約數量、每日交易量，以及買賣價差的寬度。一般來說，標的資產流動性越高，其相關期權的流動性也越佳。

降低滑點影響的策略方法

成功的交易者會將活動重點放在流動性較高的期權市場。通過選擇交易活躍、價差狹窄且未平倉合約數量高的合約，他們能系統性地降低執行成本。策略很簡單：較小的價差直接轉化為較低的滑點風險。

為確保執行的訂單選擇

限價單為交易者提供價格確定性——你可以設定買入時的最高價格或賣出時的最低價格。這種控制伴隨著一個折衷：執行並非保證。市價單則保證立即成交，但犧牲價格控制。選擇哪一種取決於你的交易策略中，價格確定性與執行確定性哪個更為優先。