核能的黃金時代：為何智慧資金在2025年選擇這些股票

核能產業正經歷前所未有的熱潮。在特朗普政府推動積極擴充產能、AI資料中心需求大量可靠電力供應，以及全球能源轉型加速的背景下，核能投資的條件前所未有的有利。

強者之戰：為何Constellation Energy佔據主導地位

Constellation Energy (NASDAQ: CEG) 在這個繁榮環境中，明顯是核能公司中的領頭羊。自2022年從Exelon分拆以來，該公司已定位為美國首屈一指的零碳能源生產商，掌控全國最大規模的核電 fleet。

動能不容忽視。Constellation Energy正以164億美元的交易收購Calpine——其中包括127億美元的債務——使其發電容量幾乎翻倍至60 GW。這一擴張直接瞄準快速成長的AI基礎設施市場，尤其是德州。

真正驗證核能論點的，是交易流。Constellation與微軟簽署了史上最大的一份電力購買協議（PPA），承諾長達20年的供電合約。公司也重新啟動了已關閉的三哩島1號機組，並將其重新命名為Crane Clean Energy Center(，專門為微軟的資料中心供電。今年6月，另一份20年的PPA也與Meta Platforms簽訂。

除了成長外，Constellation Energy還通過定期股息)（今年包括10%的加碼）(和積極的股票回購，將現金回饋給股東。

多元策略：透過ETF視角看核能

想要更廣泛曝光、又不想押注單一股票的投資者，可以考慮VanEck Uranium and Nuclear ETF )NYSEMKT: NLR(，它提供系統性接觸整個核能生態系統。截至2025年底，該基金持有28個持股，涵蓋鈾礦商、反應爐開發商、公用事業公司及零件供應商。

前十大持股展現產業多元：

• Oklo )8.63%(: 小型模組反應爐技術
• Constellation Energy )7.4%(: 核電發電
• Cameco )6.92%(: 鈾燃料與服務
• Centrus Energy )6.57%(: 鈾濃縮能力
• BWX Technologies )6%(: 海軍核子零件

該ETF的全球指數曝險涵蓋澳洲、加拿大、哈薩克、中國及英國的核能公司，不僅限於美國上市公司。淨費用比率為0.56%，30天SEC收益率為0.86%，提供一個高效參與核能擴展的方式。

建立你的核能布局

策略選擇取決於你的風險偏好。純粹追求成長的投資者偏向Constellation Energy——直接押注產業整合與AI電力需求的公司。較保守的投資者則可以採取分散策略：核心持有Constellation Energy股票，並搭配VanEck核能ETF以分散風險。

無論選擇哪種方式，核能論點依然具有說服力。無論是投資個別核能公司，或是採用廣泛的基金策略，參與這一結構性升級的窗口似乎正敞開著。