全球白銀礦業格局：哪些國家在2024年主導產量？

尋找白銀投資機會的過程，常常始於了解全球礦業活動的集中地。 在2023年，全球白銀產量達到26,000公噸，產量分布於多個地區。識別全球最大白銀生產國並了解礦業運作的地理集中情況，可以為策略性投資決策提供指引。一個國家在白銀產量中的地位，往往反映其地質優勢、監管環境以及礦業基礎設施的成熟度。

一線白銀生產國：墨西哥與中國

墨西哥是全球最大白銀生產國，在2023年產量達到6,400公噸，較前一年增加205公噸，佔有重要市場份額。這一優勢反映了豐富的礦藏和有利的礦業條件。該國的薩卡特克斯州擁有兩個全球最重要的白銀礦場：Fresnillo的主要礦場以及Newmont的Peñasquito複合礦場，後者也是墨西哥最大的露天礦。Fresnillo在倫敦證券交易所（FRES）掛牌，2023年白銀產量較去年成長4.7%，鞏固了墨西哥的領導地位。

中國則以3,400公噸的產量位居第二。這一差距顯著：墨西哥將白銀作為主要商品開採，而中國的白銀產量多為多金屬伴生礦產。Silvercorp Metals (TSX: SVM) 透過其英區和高城資產，運營國內最大的主要白銀礦場，儘管整體中國礦業仍多由私營企業控制。

中階生產國與擴展潛力

秘魯以3,100公噸的年產量位居第三，但其重要性超越當前產出。該國擁有98,000公噸的已探明白銀儲量，是全球最大已知儲備。這種組合意味著秘魯未來數十年有潛力挑戰墨西哥的主導地位。Antamina是一個由BHP、Glencore、Teck Resources和三菱合資的礦業公司，作為銅礦伴生產生大量白銀。此外，Fortuna Silver Mines在秘魯的Caylloma礦場在2023年產出超過123萬盎司。

智利、波蘭和澳大利亞在2023年的產量分別為1,400、1,300和1,200公噸。智利擁有26,000公噸的儲備基礎，支持未來擴展，其最大礦藏由Codelco(國有企業)、Glencore、Kinross Gold和BHP運營。波蘭的KGHM Polska Miedz儘管產量較小，但一直是全球頂尖的白銀公司之一。澳大利亞的礦業則得益於South32在昆士蘭的Cannington礦場，該礦場被譽為全球成本最低的白銀生產商之一。

新興與轉變中的產區

玻利維亞、俄羅斯和美國在2023年的白銀產量分別為1,200、1,200和1,000公噸。俄羅斯的礦業經歷了大規模重組，Polymetal International在2024年將其俄羅斯業務出售給國內企業Mangazeya Mining。Silver Bear Resources持續開發Mangazeisky項目，其高品位的Vertikalny礦床是全球最高品位的白銀資源之一。

阿拉斯加和內華達州通過Hecla Mining的運營主導美國產量，特別是Greens Creek礦場——全國最大的白銀礦場。哈薩克斯坦則以990公噸位列前十，較前一年的1,053公噸有所下降，但KAZ Minerals仍保持其作為該國主要白銀運營商的地位。

市場參與者的策略意涵

白銀產量集中在墨西哥、中國和秘魯，意味著這些國家的地緣政治因素、監管變化以及礦場的特定中斷，會對全球供應產生不成比例的影響。例如，2023年墨西哥Peñasquito的罷工行動使運營暫停了四個月，造成短期供應緊張。相反，秘魯(98,000公噸)、波蘭(63,000公噸)和俄羅斯(92,000公噸)的巨大儲備基礎，表明若經濟條件允許進一步資本投入，產能有望大幅擴展。

投資者在評估白銀相關股票時，應不僅考量當前的產量排名，還應分析儲備與產量比率以及運營成本結構。這些數據凸顯了墨西哥成熟基礎設施的優勢，以及秘魯尚待開發的潛力，後者代表著長期市場發展的前沿。