眼下貴金屬行情火熱得很，黃金突破4400美元，白銀也逼近70美元了。放眼整個2025年，黃金絕對是資本市場的明星選手，漲幅強得可怕。

不過問題來了——這股勢頭到明年還能繼續嗎？我們看看各大機構怎麼說。

**為什麼黃金今年漲這麼猛？**

這可不是空穴來風，背後有四股力量在推動：

首先是全球央行在瘋狂囤金。為了分散風險、多元化配置，各國央行持續買入黃金，這給了金價一個堅實的底部支撐。

其次黃金ETF開始吸金了。投資熱情回溫，資金重新流向黃金基金，這股資金潮推高了價格。

再加上美聯儲啟動了降息周期。利率下行意味著持有黃金的機會成本降低，這對金價非常有利。

最後美元也沒那麼強勢了。美元信用面臨質疑，匯率表現疲軟，反而抬升了黃金作為避險資產的吸引力。

**明年這四個因素還會起作用嗎？**

市場的共識是：會。這些支撐因素在2026年不太可能消失，所以黃金長期看好的邏輯沒變。

**機構怎麼看具體的價格？**

各家的判斷有一定分歧。摩根大通預計2026年第四季度均價能到5055美元，如果資金配置出現結構性調整，甚至可能衝到6000美元。高盛的基本目標還在評估中，但整體基調也是偏樂觀的。

說到底，貴金屬市場的大趨勢似乎還沒反轉跡象，只是具體怎麼走、走到哪兒，不同機構的看法確實有出入。