分析：比特幣期權價值238億美元將於12月到期

AI摘要
根據ChainCatcher的鏈上數據分析師Murphy的報告，約有238億美元名義價值的比特幣期權將於12月26日到期。這包括季度期權、年度期權，以及大量結構性產品。預計到期將導致比特幣衍生品市場在年底出現“集中清算與風險敞口再定價”。在到期前，價格可能受到結構性限制，但到期後不確定性可能增加。
數據顯示，在接近當前比特幣現貨價格的兩個關鍵位置，有大量未平倉合約(OI)：一個為行使價85,000美元的看跌期權，持有14,674 BTC；另一個為行使價100,000美元的看漲期權，持有18,116 BTC。這種活動並非零售投資者的典型行為，而是大規模長期資金的操作，包括ETF對沖頭寸、比特幣財庫公司以及持有大量比特幣的大家族辦公室。
85,000美元行使價的看跌期權反映出在此水平上對下行風險對沖的強烈需求，買方居於主動地位。類似地，100,000美元行使價的看漲期權未必代表市場樂觀，反而顯示長期資金願意放棄超出此水平的潛在上行空間，以換取目前的現金流和風險控制。
通過買入較低的看跌期權和賣出較高的看漲期權，BTC的回報分佈被壓縮在一個可控範圍內。隨著未平倉合約已高度集中，位於85,000美元至100,000美元之間的期權走廊預計將對比特幣價格產生結構性影響，形成“上方隱性抑制、下方被動緩衝，以及在中間範圍內波動”的局面，直至12月26日。