比特幣（$BTC）價格，受巨鯨備兌看漲期權策略壓制……做市商拋售壓力擴散

有分析指出，比特币（BTC）的長期持有者正在使用"備兌看漲期權（covered call）"策略，從而壓制了現貨市場價格。

市場分析師傑夫·朴（Jeff Park）診斷認為，長期持有的巨鯨（whales），即所謂的"OG"們，正通過賣出看漲期權策略，向市場注入異常的賣出壓力。該策略是出售一種賦予投資者在未來以特定價格購買資產權利的看漲期權，並收取期權權利金。

問題在於，購買這些看漲期權的做市商（market makers）為了對沖（風險規避）會在市場上賣出比特幣現貨。據解釋，這導致儘管比特幣在傳統金融領域的ETF投資者中需求旺盛，但其價格上漲受到限制。

因此，長期持有者為鎖定利潤而運用期權策略，正演變成一種在短期內制約價格上漲動力的結構。特別是，做市商積極進行對沖操作，產生了賣盤湧出的效果。

文章摘要 by TokenPost.ai

🔎 市場解讀

由於備兌看漲期權策略的擴散，即使比特幣（BTC）的買入需求強勁，現貨價格也呈現受壓現象。巨鯨們的策略性動向正在整個市場引發短期下行壓力的結構。

💡 策略要點

即使是長期持有者，也將備兌看漲期權作為獲利了結的手段，反映了市場趨勢。然而，該策略除了期權權利金收益外，實際上也存在虧損可能，因此普通投資者需充分理解其波動性和對沖結構。

📘 術語解釋

備兌看漲期權（Covered Call）：在持有基礎資產的狀態下，賣出同一資產的看漲期權（買入權利）的策略，以收取期權權利金作為收益，若股價上漲受限則額外收益減少的結構。

做市商（Market Maker）：扮演流動性提供者角色，同時提供買賣報價，並調整以確保交易順暢進行的參與者。

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