剛剛，美聯儲那邊傳來個大消息——量化緊縮正式收工了。

說白了就是，從2022年6月開始那輪「收水」操作，到今天徹底停了。這兩年美聯儲從市場抽走的1.5萬億美元，現在不抽了。更關鍵的是什麼？停止縮表這事兒，其實是給下一步放水騰位置。

先看幾個數字感受下：

資產負債表終於不再往下掉了，美債拋售壓力瞬間沒了。市場現在怎麼反應的？12月降息機率已經飆到98%，明年全年降息預期加起來超過150個基點。SOFR利率、隔夜逆回購規模這些流動性指標，估計很快就要出現轉折。

翻翻歷史數據會發現，上次QT結束後的半年裡，美股平均漲了18%還多。至於比特幣這類對流動性超級敏感的資產？上輪寬鬆週期漲了12倍不止。當然，這次會不會重演誰也不敢打包票，但邏輯擺在那——水多了，船自然浮得高。

不過也別高興太早。利好消息出來後，短期回調反而是常態，「利好出盡」這種事見多了。真正的趨勢性機會，得等降息實打實落地，等美聯儲資產負債表重新開始擴張——也就是QE正式啟動那天。下個關鍵時間點？盯著12月FOMC會議，看點陣圖怎麼畫，聽鮑威爾怎麼說「縮表」和「再投資」這兩個詞。

債市會最先受益，美債收益率曲線往下壓。接著銀行體系準備金增加，風險資產的彈藥庫重新裝滿。對加密貨幣來說，這種高波動的東西，流動性就是命。

現在這個節骨眼上，有人已經滿倉等風來，有人在分批建倉越跌越買，也有人還在場外觀望等回調確認。策略沒有對錯，只是選擇不同罷了。一週後市場會給出第一波答案。