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美聯儲停止縮表後,銀行流動性緊張信號已現
【區塊律動】最近銀行體系的流動性問題比很多人想的嚴重。12月1號開始,聯準會正式停止縮表了,但問題是銀行準備金已經降到一個危險的位置——歷史上每次到這個水準,融資市場都會出事。
從數據看,擔保隔夜融資利率(SOFR)已經開始週期性地衝擊政策利率走廊的上限,這是流動性緊張的明顯信號。說白了,美國銀行系統現在逐漸進入缺錢狀態。
所以這次FOMC會議,市場盯的其實不是那25個基點的降息(這個基本板上釘釘),真正的焦點在於聯準會的資產負債表接下來怎麼操作。消息面透露,聯準會很可能會在會議上明確表態,或者透過實施說明稿透露他們打算怎麼啟動準備金管理購買計畫(RMP)。
按照Evercore ISI的測算,這個計畫最快2026年1月就能啟動,每個月砸350億美元買國庫券,算下來一年資產負債表擴張規模超過4000億美元。這個量級如果真落地,對整個金融市場的流動性改善會很明顯。