爲什麼原油期貨的價格高於今天的價格

你有沒有注意到，未來交付的商品價格往往比現在更貴？這就是現貨貶水的現象。

簡單說是啥

現貨價格（今天交付）< 期貨價格（未來交付）= 現貨貶水市場。

比如小麥現在310美元/5000蒲式耳，但6個月後的合約報價可能是330美元。投資者願意爲未來支付更高的價格。

爲啥會這樣

通脹預期 — 如果大家覺得物價會漲，就爭着鎖定未來高價格。

供應風險 — 擔心收成不好或供應鏈中斷，寧可現在訂更貴的未來貨。

存儲成本 — 囤積石油、糧食要花錢保管和保險。企業有時寧可多付錢買期貨，省了這筆成本。

市場對沖 — 不確定性下，企業鎖定高價格比賭價格跌更安心。

反面案例：COVID-19那波

2020年油價甚至跌到負數——沒人要油了，供應商還得倒貼錢才能卸貨。但期貨價格依然高企，因爲大家知道這只是臨時現象，未來需求會反彈。

對你有啥用

消費者角度 — 能看出市場預期價格會漲。想省錢就趁現在囤航油票或建材。

投資者角度 — 如果覺得期貨價格被炒得太高，可以賣期貨合約，等到期時以低價買現貨套利。比如油價期貨報90美元但你預測只會漲到85美元，每桶賺5美元差價。

ETF陷阱 — 商品ETF靠滾動期貨合約追蹤價格。現貨貶水時，它們每次展期都得以更高價買新合約，結果被慢慢割韭菜。

它和反向現貨貶水的區別

反向情況叫現貨升水——未來反而便宜。這少見，一般只在通縮或預期供應過剩時出現。現貨貶水才是常態，代表看漲。