联准会降息預期升溫：美元走弱，黃金反彈

美元指數今天遭受重創，下滑0.35%，在三項疲軟的美國經濟數據刺激了關於12月降息的猜測後。以下是讓市場感到恐慌的因素：

經濟失誤：

• 9月零售銷售環比增長+0.2%，(預期+0.4%，) — 這項最弱的數據讓人失望
• 核心PPI（不包括食品和能源）同比漲+2.6%，略低於+2.7%的預測
• 消費者信心下滑6.8點至88.7，創7個月新低(，預期爲93.3)
• 房價增長達到兩年來的最低點，爲同比增長1.36%

唯一的亮點？十月待售房屋銷售月環比增長1.9%，超出預期。

這對政策意味着什麼： 市場現在預計联准会在12月9-10日的會議上降息25個基點的概率爲80%。即使是联准会的發言人，如威廉姆斯和沃勒，也表示對放松政策持開放態度。

市場的影響：

• 歐元/美元上漲了0.50%，因美元疲軟
• USD/JPY 下跌 -0.57%，因日元支持及東京的幹預擔憂
• 黃金漲0.77%，達到1周以來的最高點，白銀漲0.90%

爲什麼貴金屬漲： 較低的T-note收益率( 10年期下降至4.002%)，降低了持有無收益資產的機會成本。此外，中央銀行的購買依然強勁——中國的PBOC儲備在10月達到7409萬盎司，這是(連續第12個月的增長)，全球中央銀行在第三季度購買了220噸黃金，比第二季度增長28%。

逆風： 與此同時，通脹預期迅速降溫。10年期盈虧平衡通脹率降至2.112%，爲7.25個月來的最低水平，這通常會抑制黃金作爲通脹對沖的吸引力。此外，烏克蘭緊張局勢的緩解正在減少避險需求。