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Palo Alto Networks: 業績穩健但股價踏步,現在上車還是等等?

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財報亮點

Palo Alto Networks(PANW)上周發布Q1財報,收入同比增長16%至24.7億美元,雙雙超預期。其中:

  • 下一代安全(NGS)收入:年化經常性收入(ARR)增長29%至58.5億美元,其中SASE平台ARR增長34%至13億+美元
  • 平台化策略見效:Q1新增16個平台化大單,XSIAM平台訂單翻倍,最大單筆達1億美元
  • **剩餘業績義務(RPO)**增長24%至155億美元,爲後續增長提供支撐
  • 調整後EPS同比增長19%至0.93美元,超出指引

並購狂人模式啓動

在CyberArk(CYBR)收購未結束的情況下,Palo Alto又宣布以33.5億美元收購可觀測性平台Chronosphere(年度經常性收入1.6億美元,增速三位數)。該公司瞄準的可觀測性市場規模達240億美元。

顯然,Palo Alto正在轉向行業整合者角色,通過M&A加速平台化建設。

爲啥股價紋絲不動?

過去一年PANW基本沒漲,原因很直白:估值過高

按2026財年預期計算,該股市銷率(P/S)達12倍——對標中等偏上的收入增速(16%),這個倍數明顯不便宜。分析師的結論是:雖然戰略靠譜,但除非股價再跌一截,否則不值得追高。

核心矛盾:增速不錯,但估值壓低了股價反彈空間。平台化+並購能否打開新局面,還要看後續執行。

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