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CoreWeave股票能讓你暴富嗎?一個從礦工轉身的GPU雲計算商的真相
背景速覽
2017年還叫"Atlantic Crypto"的CoreWeave,最初是個加密礦場。後來團隊發現GPU租賃生意比挖礦更香,於是改行做雲計算。今年3月上市(NASDAQ: CRWV),打算從AI基礎設施熱潮中分一杯羹。
聽起來不錯?別急,財務報表會說實話。
增長數據看着爽,但有大坑
表面成績單:
但這就是問題所在——
財務毒藥:利潤率從20%跌到4%
最恐怖的指標出現了:運營利潤率從Q2的20%直線下滑到Q3的4%。
對比一下:Nvidia的運營利潤率超60%。CoreWeave只有4%。
原因是什麼?數據中心運維黑洞——數千塊GPU芯片24小時燒電,還要計提折舊。這不是軟件公司,這是重資產生意。
債務炸彈:104億美元長期債務vs19億現金
更扎心的是資產負債表:
這意味着什麼?公司每個季度光還利息就花掉一大筆現金。一旦AI需求下滑,這杆槍就指向自己的腦袋。
真相是什麼
CoreWeave卡在了一個尷尬位置:
這不是百倍幣,而是一個被高估的高風險標的。
如果AI熱潮降溫,這家公司的現金流會瞬間崩潰。
底線
別被"AI基礎設施"和"爆炸式增長"的標籤迷惑。CoreWeave的商業模式本質上是一個高槓杆、低利潤的硬件租賃生意。風險遠遠大於回報。
現在投CoreWeave,不是在賭下一個Nvidia,而是在賭一家債務纏身的公司能否撐過下一個週期。