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石油反彈遇到障礙:和平協議的擔憂與減產

今天原油價格處於拉鋸戰中。1月份WTI漲0.45%,汽油漲0.01%,由於股市強勁引發了能源需求的樂觀情緒。但事情出現了轉折——漲幅受到川普關於烏克蘭和平計劃的討論的限制。

供應的變數:如果烏克蘭戰爭結束,對俄羅斯石油的制裁可能會解除,市場將湧入更多原油。Vortexa 數據顯示,閒置油輪上的原油達到了 114.31M 桶(,創下2.25年來的最高紀錄),這表明儲存積壓的擔憂。

生產現實檢查:OPEC將其第三季度的展望從-40萬桶/日的赤字轉爲+50萬桶/日的盈餘。美國原油產量超出預期——EIA將2025年的預測提高至1359萬桶/日。同時,俄羅斯的出口形勢受到了擠壓:在烏克蘭火災摧毀了13-20%的煉油能力後,貨物下降至170萬桶/日(三年低點)。

供應過剩即將來臨? IEA警告稱2026年將出現創紀錄的每日400萬桶的過剩。OPEC+已經在2026年第一季度停止了增產。美國原油庫存比季節平均水平低5%——目前緊張,但隨着更多原油可能湧入,形勢可能迅速逆轉。

真實故事:地緣政治支持 ( 俄羅斯制裁,委內瑞拉軍事動蕩 ) 正在因結構性過剩擔憂而失去動力。石油正處於 “需求強勁” 和 “我們快要淹沒在原油中” 之間。

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