天然氣價格下跌，因美國產量創歷史新高，天氣預報情況不一

天然氣期貨周一稍作喘息，12月Nymex收盤下跌0.68%，市場注意力在相互矛盾的信號之間徘徊。

看跌壓力：產量激增

主要驅動因素是什麼？美國天然氣生產剛剛創下新紀錄。根據BNEF的數據，周一下屬48州的產量攀升至112.2億立方英尺/天，同比漲8.3%。這一供給過剩對價格造成了沉重壓力。EIA的最新預測也沒有幫助：他們將2025年的生產估計提高至107.67億立方英尺/天，比九月份的預測上漲了1%。

活躍鑽井平台數量也接近兩年高點，預示着更多供應即將到來。

天氣突發狀況

氣象預報員G2對11月底到12月初的情況進行了混合預測：預計美國東部三分之二地區將出現更冷的空氣(對取暖需求看漲)，但東南部和西部的溫暖天氣抵消了這一優勢。

亮點

並不是所有的新聞都悲觀：

• 上周的EIA庫存報告顯示天然氣庫存下降了14千立方英尺，超過了預期的12千立方英尺的下降，表明供應比預期更緊張。
• 美國電力輸出在截至11月15日的一周內同比激增5.33%，支持了對天然氣發電的需求
• 當前庫存保持在5年季節平均水平上方3.8%的適度水平

接下來是什麼？

真正的問題是：錄音制作能否繼續抑制價格，還是寒冷的冬天會使部分供應停產？歐洲儲存達到81%滿(，低於90%的季節性平均)，表明全球供應仍然充足，這可能限制任何反彈。

底線：目前供給過剩的動態在控制之中，但不要忽視冬季天氣的變數。