加密貨幣國庫股票：爲什麼BMNR的24%暴跌不是一個便宜貨

比特礦業沉浸技術 (BMNR) 本週暴跌 24.4%，這並不難理解——該公司基本上是一個包裹在企業外殼中的槓杆姨太押注。

設置

作爲一種加密貨幣國庫工具，今年夏季推出的BMNR籌集了超過70億美元，並大量購買了姨太。當前持有：356萬姨太代幣，這幾乎佔據了整個業務。市值目前約爲100億美元——實際上低於其加密貨幣持有的帳面價值($118億美元，截至11月17)。因此，從技術上講，股票是以折扣價交易？不要上當。

爲什麼它崩潰了 (以及爲什麼它會繼續跟蹤姨太)

姨太本週下跌了28%，因爲清算潮衝擊了槓杆交易者。BMNR也因缺乏業務復雜性而同幅暴跌——這純粹是相關性交易。當加密貨幣下跌時，股票下跌得更厲害。當成長型股票踉蹌(而本週確實發生了)，風險資產如姨太首當其衝。

真正的問題：爲什麼擁有BMNR，而不擁有姨太？

冷靜分析：加密貨幣國庫股票在結構上劣於直接購買基礎資產。

爲什麼？ 管理費用 (支付管理/運營)， 稀釋風險 (他們可以發行更多股票)， 執行風險 (經理可能會用你的資本做愚蠢的決定)。你在爲一個沒有增加價值的中介付費。

如果你看好姨太，可以在交易所購買。相同的收益，更簡單，沒有公司官僚稅。

底線

BMNR目前看起來"便宜"是個陷阱。這不是折扣——這是一個提醒，金融工程無法戰勝直接擁有。該股票可能會繼續跟隨以太坊的價格波動，這意味着您將面臨所有的波動性，還要承擔來自公司管理不善的額外下行風險。

直接通過並購買姨太。