股票估值101：爲何股本成本與資本成本對您的投資組合實際上很重要

在評估是否購買一只股票時，有兩個數字值得關注：股權成本 ( 股東期望獲得的收益) 和 資本成本 ( 公司實際爲籌集資金所支付的費用)。

這樣想吧：

• 股權成本 = 您對持有風險股票所要求的最低回報
• 資本成本 = 公司爲股票和債務融資所支付的加權平均值

其背後的數學

股本成本使用資本資產定價模型（CAPM）：

預期收益 = 無風險利率 + (貝塔 × 市場風險溢價)

如果國債收益率爲4%，一只股票的市場波動率爲1.2倍，而市場風險溢價爲6%，那麼投資者預計大約11.2%的回報。

資本成本 (加權平均資本成本)更爲復雜：

WACC = (股本 % × 股本成本) + (債務 % × 債務成本 × 稅收優惠)

這很重要，因爲債務由於稅收扣除而更便宜——但過多的債務增加了風險，這提高了股東的回報要求。

爲什麼這會影響你的決策

• 高增長科技公司，盈利波動？預期更高的股本成本——這意味着股票需要提供更大的回報以證明風險的合理性。
• 一家穩定的公用事業公司，負債成本低？資本成本保持可控，但請檢查債務水平是否可持續。
• 經濟逆風還是加息？這兩個指標都在上升，使得新項目對公司吸引力降低。

底線：權益成本告訴您一只股票的漲潛力是否值得其波動。資本成本告訴您公司的財務結構是否有效。掌握這兩者，您將能夠發現被高估的炒作與真正的機會。