《大空頭》的邁克爾·布裏是一個買入抄底的人——他的最新行動告訴了我們什麼

邁克爾·伯裏又一次做到了。在幾乎清空他整個投資組合後(，這一舉動巧妙地避開了四月的市場崩盤)，這位傳奇的做空者再次進入了買入模式——他瞄準了兩只大多數投資者已經拋棄的被打壓股票。

巴裏的業績不言而喻：這個家夥在2008年前就對房地產市場做空，賺了大錢。現在他在聯合健康和露露檸檬上採取反向操作，今年這兩只股票都下跌了40%以上。讓我們分析一下原因。

聯合健康：當痛苦創造機會

UnitedHealth (UNH) 確實遭受了重創。今年迄今下跌約41%，這家醫療巨頭因2025年的醫療費用失誤遭遇65億美元的罰款。管理層將每股收益指引從29.50美元下調至僅16美元——真是糟糕。再加上司法部對醫療保險優勢帳單實踐的調查，簡直是個完美風暴。

但問題是：UnitedHealth仍然是美國最大的健康保險公司，這意味着它擁有強大的定價能力。Burry持有約2萬股股票，以及通過長期認購期權持有35萬股。他並不孤單——沃倫·巴菲特和大衛·泰珀也在趁機買入。

數學：聯合健康仍在產生穩定的運營現金流，擁有9%+的自由現金流收益率，並支付3%的股息。伯裏似乎在押注近期的痛苦是暫時的，而公司的強大資產負債表能夠經受住風暴。

Lululemon: 奢侈品打折

Lululemon $30 LULU( 今年下跌了約47%，受到關稅、消費者支出趨緊和COVID尾部效應減弱的影響。管理層剛剛將FY每股收益指導下調至低於分析師預期，稱這是由於"動態宏觀環境"。

然而，巴裏直接購買了50K股，並通過看漲期權購買了另外400K股。爲什麼？因爲LULU的第一季度實際上在每股收益和收入增長方面都超出了預期。該公司擁有13億美元的現金，零債務，並計劃進行適度的漲價以抵消關稅影響。以僅13.5倍的預期收益率交易，巴裏可能認爲壞消息已經反映在股價中。

逆向操作

巴裏的信息很明確：當優質公司受到重創時，耐心資本獲勝。兩只股票都有穩健的資產負債表、定價能力和強大的品牌。他在押注當前的宏觀恐懼只是暫時的障礙，而不是永久的損害。

投資者需要問的問題是：他是提前布局，還是在把握某個機會？