油價跌至五周低點，和平希望增加

WTI原油降低1.51%，而RBOB汽油在周二下降1.29%——兩者均觸及5周低點。罪魁禍首？市場對俄羅斯-烏克蘭和平協議的預期，這可能會使全球市場充滿此前被制裁的俄羅斯原油。

影響價格的因素：

烏克蘭表示願意修訂和平條款(俄羅斯的回應仍在等待中)，觸發了一波拋售。同時，美國經濟數據疲軟造成雙重打擊——9月份零售銷售環比增長0.2%，預期爲0.4%；而ADP工資單在四周內平均下降了13,500。消費者信心也急劇下滑：會議委員會的指數降至88.7，(創下7個月低點)，低於預期的93.3。

供應通配符:

俄羅斯的原油運輸已經降至170萬桶/日(今年11月上半月)——是3年多以來的最低水平。到10月底，烏克蘭的無人機行動摧毀了俄羅斯13%-20%的煉油能力，導致日產量減少約110萬桶。但是如果和平得到維持，這些限制將被解除，油價將面臨更多下行壓力。

支持因素：

油輪儲存量環比激增9.7%，達到114.31M桶(，創下2.25年的新高)，表明庫存正在積累。此外，地緣政治風險仍然存在——美國對委內瑞拉的軍事姿態(，該國是全球第12大生產國)，持續的制裁使原油價格未能崩潰。

市場展望:

歐佩克剛剛翻轉了其第三季度預測：現在預測500K桶/日的盈餘，而上個月預測爲-400K桶/日的赤字。國際能源署預計到2026年全球將出現創紀錄的4.0M桶/日的盈餘。歐佩克+將在12月增加137K桶/日，然後在2026年第一季度暫停增產。市場普遍預計周三的EIA報告將顯示原油庫存下降-2.36M桶，而汽油庫存增加+1.16M桶。

底線：和平談判 + 需求疲軟 + 供應激增在即 = 原油繼續下行的配方。