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# Cisco漲了35%,還能追嗎?



思科(CSCO)過去一年股價漲35%,主要靠兩條腿走路:一是AI基礎設施訂單火爆,二是安全業務越來越喫香。超跟了同行HPE(甚至HPE還跌了)和Arista Networks(才漲29%)。

**AI這波賺到了**:去年AI基礎設施訂單20億美元,翻倍超預期。今年Q1超大規模雲廠商訂單增長45%,光是AI基礎設施就做了13億美元。思科預期今年能從超大規模客戶拿到30億美元AI基礎設施收入。加上工業物聯網、校園網路這些細分領域也都在兩位數增長,連續5個季度networking產品訂單都是高個位數增長。

**新產品也鋪開了**:10月發布8223路由系統和P200芯片,還在強化Webex的AI助手能力和客戶體驗工具。和NVIDIA的合作也在升溫,Nexus交換機+Spectrum-X架構給AI集羣提供低延遲高速連接。

**但這裏有坑**:股價估值已經繃得很緊——前向PS比5.01倍,遠高於行業平均4.56倍,HPE只有0.68倍。競爭壓力也大,短期風險不小。

**結論**:思科在AI和安全領域的故事確實不錯,但現價不便宜。Zacks給的是"持有"評級,建議等一個更好的進場點。
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