爲什麼特斯拉不應該位於七大巨頭名單的頂端

“七大巨頭” (英偉達、微軟、蘋果、谷歌、亞馬遜、Meta、特斯拉)現在控制着標準普爾500的35%。但並非所有公司都是平等的。

核心問題：特斯拉的業務正在減弱

雖然其他大型公司的收入來自穩定的現金流—蘋果的服務、AWS、雲基礎設施、Meta的廣告平台—特斯拉則在未來的賭注上消耗現金，這些賭注尚未實現。

數字講述了故事：

• 電動車交付量下降：2025年上半年顯示出下降的勢頭
• 第三季度利潤率崩潰：運營利潤率同比從10.8%降至5.8%
• 增長放緩：汽車收入同比僅增長6%，盡管交付反彈7%

與此同時，Nvidia 繼續印鈔，Alphabet 主導搜索和雲計算，而亞馬遜的物流帝國輕鬆資助月球計劃。

機器人出租車熱潮遭遇現實考驗

特斯拉的自動駕駛叫車服務今年夏天在奧斯丁推出，並擴展到舊金山灣區。但這裏有個問題：

• 當前服務使用的是改裝後的Model Y，而不是承諾的Cybercab (仍未投入生產)
• 大多數監管機構仍然要求人類安全監控員
• 大規模盈利能力仍未得到證明

估值問題

特斯拉的交易價格爲178倍2026年預期收益——這一倍數與其實際的電動汽車業務脫節，完全依賴於對機器人、人工智能和仍處於“證明其可行性”階段的自動駕駛汽車的投機。

判決

特斯拉在推動自動駕駛技術方面值得稱贊，但在2026年，風險與回報並不成正比。其他七大巨頭公司的名字則提供了經過驗證的增長，且其中的投機成分較少。最好等着看看這一切如何發展。