# 爲什麼創始人主導的公司值得你的耐心 (以及我爲什麼在這一家公司上押下大注)

還記得我在一只股票成爲14倍收益前就賣掉了嗎？是的，那次亞馬遜Fire Phone的時刻仍然讓我感到痛心。

早在2014年，股票已經翻了三倍，我感覺自己像個天才。所以當貝索斯宣布推出Fire Phone時——我覺得這是個糟糕的主意——我慌忙拋售。結果我對這個產品的垃圾性質判斷是正確的，但對創始人的願景下注卻完全錯誤。盡管Fire Phone失敗了，亞馬遜仍在不斷創新：AWS、Prime、Whole Foods，還有他們的廣告帝國。一個糟糕的主意並沒有扼殺這個論點。

課題：給創始人主導的公司留出實驗的空間。短期損失常常掩蓋長期選擇的可能性。

我再次通過艱難的方式學到了這一點，**TransMedics (TMDX)**，我在2023年初購買的。這只股票在2023年8月之前一直在飆升，當時他們宣布收購一家航空公司——這一資本密集型的舉措似乎使利潤擴張受挫。市場將股票削減了一半。

但我沒有重蹈亞馬遜的覆轍，而是持有並增加了投資。首席執行官瓦利德·哈薩寧勾勒出了一個願景：建立一個全國性的物流網路，以改善器官利用率。兩年後，創始人兌現了承諾——股價從低點上漲了3倍，銷售額翻了一番，現在78%的移植手術都使用他們的內部航空服務。

關鍵點？毛利率幾乎沒有下降，但自由現金流利潤率卻激增。最新季度：32%的移植收入增長，35%的物流增長，17%的淨利潤率。

他們的目標是每年進行10,000例移植(，較當前水平)，擴展到腎髒和國際市場——潛在規模可能比今天大10倍以上。

是的，關於執行存在一些擔憂。但我學到了：信任創始人，避免短期噪音，讓創新自然發展。

有時候，最混亂的轉變會創造出最大的贏家。