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今天不再提醒

糖市因過剩前景遭受重創。紐約三月合約今天下跌0.47%,但倫敦白糖反彈回到正區間(+0.50%),因爲補空開始介入。



損害?國際糖業組織剛剛拋出重磅消息——預測2025-26年度糖類過剩1.625百萬噸,完全與他們八月份預測的23.1萬噸赤字相反。全球產量預計達到181.8百萬噸(,同比增長3.2%),印度、泰國和巴基斯坦正在提升產量。

是什麼阻止價格完全崩潰:印度食品部暗示計劃提高乙醇價格,這可能會將甘蔗轉向燃料混合而不是糖。此外,印度將出口配額削減至1.5 MMT(,從2 MMT)減少,這剛好收緊了市場,使倫敦糖價回升。

但真正的問題在於——巴西的壓倒性記錄。Conab將2025-26年的產量預期上調至45百萬噸,中心-南部地區的產量在10月底同比增長16.4%。印度也準備迎來大幅反彈,(的預期爲31百萬噸,同比增長18.8%),得益於豐沛的季風雨。泰國以5%的增長,達到10.5百萬噸,完成了這個三國組合。

底線:即使印度的短期供應收緊,結構性形勢仍然看跌。全球庫存預計將達到41.188百萬噸(,同比增長7.5%)。這看起來像是一個買方市場的形成。
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