市場轉折點：如何躲避下滑

標準普爾500指數在2025年初表現火熱(漲4.6%，但自2月中旬以來已經暴跌6.6%，與去年的24%上衝行情形成鮮明對比。經濟衰退的低語越來越響亮，且理由充分。

紅旗不斷堆積

川普的互惠關稅正在擾動市場。摩根士丹利估計這些關稅可能會削減美國GDP增長0.7-1.1個百分點。1月份消費者支出首次下降，時隔近兩年。這一點很重要，因爲家庭消費大約推動了美國經濟增長的三分之二。亞特蘭大聯儲的2025年第一季度模型也發出了警告信號。

伯尼·艾辛格林沒有拐彎抹角——這位伯克利經濟學家警告稱，如果政策不確定性持續，美國可能在年末陷入衰退。

重點在於：川普不會退縮

BCA Research認爲川普只有在股票再下跌15%時才會轉向)，將S&P 500推入熊市區間，低於2月中旬的峯值約20%(。他最近對一些關稅的暫停？他說這不是市場驅動的。這就是我們所處的政治背景。

值得關注的防守戰術

當暴風雲聚集時，轉向乏味但穩定的領域通常能保護投資組合：

優質股票 )QUAL, SPHQ, JQUA, QUS(——擁有堅固資產負債表和可預測收益的公司在波動中表現更佳。

消費品 )XLP, VDC, IYK, RSPS(——人們在經濟衰退時仍然會購買雜貨。家庭債務的上升實際上有助於這些投資。

醫療保健 )XLV, VHT, IXJ, IYH(—本質上是非週期性的。防御性傾斜 + 穩健的長期順風。

工具 )XLU, VPU, FUTY, IDU(——低波動性，穩定現金流。經典的“無聊=安全”區域。

底線

衰退的可能性在上升，但遠未確定。不過，通過防御型ETF進行對沖的成本低於後期的恐慌性拋售。優質股、日用消費品、醫療保健和公用事業在牛市中可能無法跑贏，但在市場波動時，它們充當了減震器。