爲什麼移動遊戲股票在2025年升溫：深入分析前10大玩家

移動遊戲市場剛剛迎來轉折點。 去年，移動遊戲收入達到976億美元——超過全球遊戲市場1779億美元的一半。與主機和PC相比，增長放緩至2.8%，但這裏有個關鍵點：市場已經成熟，這意味着波動性降低，現金流更加穩定。這對投資者來說是個絕佳機會。

Android在下載量上佔據主導地位(75%的所有移動遊戲安裝)，但不要忽視iOS——蘋果的App Store在2024年僅從遊戲中提取了近38.3億美元，佔其總應用收入的37%。每個平台上的資金流動方式不同，聰明的投資者已經開始布局。

市場領袖：誰在真正賺錢

Roblox (RBLX) 以609.7億美元的估值位居榜首。該平台在2025年第一季度達到了9780萬日活躍用戶，同比增長26%。孩子們像花錢一樣花Robux，這種虛擬貨幣模型基本上就是一個印鈔機。Brookhaven和Blox Fruits是現金奶牛。

Take-Two Interactive (TTWO) 帶來了 401.5 億美元的資金，主要來自於 GTA 和 Red Dead Redemption 等主機和 PC 熱門遊戲。但有趣的是：他們的 Zynga 收購 ( 127 億美元在 2022 年 ) 正在悄悄產生移動收入。單單是 Empires & Puzzles 去年就賺了 $147 百萬美元。大多數投資者並沒有意識到他們的投資組合中隱藏着多少移動資金。

電子藝界 (EA) 的市值爲366億美元，剛剛採取了一項強有力的舉措——他們正在整合移動和高清團隊，並放棄未經授權的移動遊戲。2025年3月，電子藝界與Flexion合作，在亞馬遜應用商店、三星Galaxy商店和中國應用商店進行分發。《模擬人生》、《植物大戰僵屍》和《麥登NFL》都將更加強化移動端的推廣。這是一個戰略轉變，而不是一個支線任務。

騰訊控股 (TCEHY) 以257.8億美元的市值完美補充了四大巨頭。作爲全球收入最高的遊戲公司，他們擁有Riot Games。英雄聯盟每月活躍玩家達到1.17億至1.35億，現在他們通過三款移動遊戲來榨取這個品牌的價值：Wild Rift、Team Fight Tactics 和 Legends of Runeterra。PUBG Mobile？也是他們的。騰訊幾乎在每個平台上都在印鈔。

配角

Unity Software (U) 市值爲109.1億美元，是基礎設施的投資。Among Us 和 Pokémon Go 都運行在他們的引擎上。2025年第一季度顯示增長放緩，(收入下降4%，創造收入下降8%)，但他們超出了指導預期，實現了29%的調整後EBITDA超出預期。基礎設施的熱度總是低於遊戲本身，但它是經常性收入的來源。

Playtika (PLTK) 剛剛達成了一個裏程碑——季度收入超過7億美元(，同比增長8.4%)，他們並沒有放慢腳步。11項收購總計達到了US$337 百萬，構建了他們的投資組合。他們最近以US$700 百萬收購的SuperPlay表明他們正在積極進攻。每月活躍用戶達到2900萬，並在不斷增長。

Corsair Gaming (CRSR) 採取了一個有趣的角度——爲 iPhone 競技遊戲玩家設計的 SCUF Nomad 控制器。這是一個針對移動設備的小衆市場，但它展示了遊戲外設的發展方向。

像Inspired Entertainment、PLAYSTUDIOS和Motorsport Games這樣的較小參與者正在開闢自己的領域——賭場遊戲、與忠誠獎勵的品牌合作以及虛擬現實賽車模擬。這些不是大規模的投資，但它們是下一個重大趨勢進行測試的實驗室。

投資者真正應該關心的事項

移動遊戲市場已經超越了炒作階段。現在它是一個成熟的、現金產生機器。北美和歐洲通過大型發布和多樣化的貨幣化推動了去年的增長(戰鬥通行證、化妝品、季節性內容)。這個模型是可預測的。甚至有些無聊——這正是機構資金所青睞的。

如果你關注移動遊戲的曝光度，請關注三件事：(1) 日活躍用戶/月活躍用戶指標——這些是收入的領先指標；(2) 地理多樣化——中國市場、北美、歐洲、東南亞各自的表現不同；(3) 貨幣化組合——依賴於一款遊戲或一個收入來源的公司風險更高。

這個行業不再是關於10倍的暴漲。它關乎穩定增長、經常性收入和戰略性並購。這並不令人興奮，但卻是盈利的。