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Alliance DAO 聯創:用手續費/收入比判斷 L1 護城河,應用層或許更值得押注
【幣界】Alliance DAO 的聯創 QwQiao 最近分享了一個挺有意思的觀察角度——看 L1 項目有沒有護城河,其實可以盯着一個硬指標:手續費和收入的比例。
他的邏輯是這樣的:要是一個項目真有壁壘,又剛好在增長的賽道裏,那收入理應越滾越多才對。但如果沒啥護城河呢?要麼份額被蠶食,要麼得靠打價格戰硬撐,最後的結果都一樣——手續費不漲反跌,或者幹脆橫盤。
不過 QwQiao 也補了一句:沒護城河不等於沒價值。有些項目可能是把利潤讓給了用戶,自己不留什麼。這種玩法也不是不行,就是投資邏輯得另說。
他之前還聊過,覺得 L1 這條賽道本質上太容易被"商品化"了——大家都差不多,很難長期抓住價值。所以他現在更看好應用層,認爲那邊的確定性更強。據說他自己持倉的項目,都得滿足兩個條件:有長期競爭力,而且在指數級增長的領域裏。
這套思路其實挺實在的——不看表面熱度,就看能不能持續賺錢。畢竟在這個圈子裏,故事再好聽也得落到收入上。