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近期,如果隨手刷上五分鍾 X,很容易得出一個結論:我們又回到了熊市。BTC 價格持續下跌,山寨幣更是跌跌不休,散戶情緒幾近蒸發。曾由 Su Zhu 提出的、寄托着行業對“加密資產擺脫週期束縛、實現逃逸速度”想象的終極多頭敘事——“超級週期”(Supercycle)——如今看起來更像是一場集體幻覺。



然而,超級週期並未終結。真正的問題是我們一直誤讀了它。 傳統敘事中的超級週期,是一種“數字永遠向上”的永恆繁榮,是傳統金融全面擁抱加密、市場從此擺脫四年一輪的繁榮—衰退軌跡。然而,當越來越多人直接否定這一願景時,反而看到一種更深層、更冷靜的現實——超級週期確實已經啓動,只是與人們曾經想象的截然不同。事實上,在加密正加速融入全球金融的同時,市場裏 90% 的資產也正被無情地重估至接近零。
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