Ondo Finance：連接TradFi和DeFi的橋樑

核心看點：Ondo Finance用代幣化把美國國債搬上鏈，讓全球投資者都能買到institutional級別的產品。這不是什麼新概念，但執行得最像樣。

兩個主要產品

USDY - 美元收益代幣

• 由短期美國國債+銀行活期存款支撐
• 現在收益率5.2%，穩定性秒殺其他stablecoin
• 2023年8月上線，已成為風險最低的收益產品之一
• 需要經過嚴格KYC，等40-50天才能拿到正式token

OUSG - 美國短期國債

• 與BlackRock的BUIDL基金深度合作
• 突破點：24/7秒結算（傳統國債只能工作日交易）
• 分兩個版本：OUSG（升值型）和rOUSG（分紅型）
• 限制：只有accredited investor才能碰（美國門檻）

運作邏輯

創始人Nathan Allman和Pinku Suran都來自高盛數字資產部門，一開始就是想把機構級金融產品民主化。2022年融資了$4000萬（token sale $2000萬+Series A $2000萬），投資方包括Coinbase Ventures和Tiger Global。

現在的打法：用智能合約把傳統金融資產token化→存在區塊鏈上→瞬間結算→全球可交易。Ankura Trust充當獨立監管人角色，確保資產安全。

衍生產品

Flux Finance（現已獨立）：搭建了國債版"repo"市場，使用者可以質押OUSG借出stablecoin，反向操作也行。簡單說就是傳統金融的回購協議搬到鏈上。

Token分配（ONDO總供應100億）

• 52.1億 → 生態增長
• 33億 → 協議開發
• 12.9億 → 私募
• 1.98億 → 社區公募

目前流通供應約13.89億，大部分還locked中。ONDO是治理token，用來投票協議變更和資金分配。

優勢vs劣勢

✅ 好的方面

• 真實資產支撐，風險低
• BlackRock背書，信任度高
• 解決傳統國債流動性問題
• DeFi生態內可繼續借貸/流轉

❌ 卡脖子的

• 產品數量少（就這兩個主要的）
• KYC門檻高，某種程度閹割了DeFi"開放精神"
• OUSG只給accredited investor，市場太小
• ONDO token分布集中，早期投資者和團隊占大頭
• 新興領域，監管政策隨時可能變化

意義

這個項目的核心價值在於證明了可能性：TradFi的優質資產不一定非要留在傳統系統，上鏈反而能獲得更好的流動性和效率。如果這個模式被複製到債券、房產、藝術品，那就真的是個paradigm shift。但現在還太早，整個RWA賽道才剛起步。